Báo cáo khuyến nghị mua Ngân hàng quốc tế VIB

VIB sau khi phá vỡ và tăng giá đã bị kéo ngược về nề giá cốc tay cầm trước đó, đồng thời cũng là nhịp kéo ngược về MA50 ngày đầu tiên. Với KQKD mạnh quý 2, chuẩn bị  chuyển sàn sang hose, cũng như mức định giá thấp, trôi nổi ít, đây vẫn là cổ phiếu đáng mua nhất của khối ngân hàng. Trong báo cáo các công ty tiềm năng có thể canh mua thậm chí bắt đáy tuần trước, T đã khuyến nghị Canh mua VIB quanh ma50 ngày theo điểm mua thay thế kéo ngược về MA50, đồng thời cũng là điểm kéo ngược về nền giá trước đó, tức vùng quanh 18. Hôm nay, vào ngày bùng nổ theo đà 3 tháng 8, VIB tiếp tục bật mạnh lên sau nhịp nhúng rũ bỏ xuống bên dưới MA50 ngày, Nhịp  tụt giảm của thị trường chung vô tình đem VIB về lại mức giá mơ ước là vùng nền giá trước đó, NĐT nên tận dụng cơ hội để sở hữu VIB ở điểm bật lên từ MA50 trong phạm  vi mua 18-19, giá mục tiêu 25,  thậm chí cao hơn.

NĐT tham khảo thêm báo cáo phân tích của  Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock, đây là báo cáo phân tích chất lượng về VIB sau đây:

Trong các cổ phiếu ngành ngân hàng thì Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (UPCoM: VIB) ít được chú ý. Tuy nhiên, ngân hàng này lại gây ấn tượng mạnh bởi hiệu quả sinh lời cao và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt.

Thu nhập ngoài lãi tăng trưởng ấn tượng

Thu nhập lãi thuần và thu nhập ngoài lãi của VIB tăng trưởng tốt trong ba năm gần đây. Tăng trưởng của thu nhập ngoài lãi (NOII – Non-Interest Income) thực sự ấn tượng từ mức 633 tỷ năm 2017 lên 1,939 tỷ năm 2019.

Tỷ lệ NOII/TOI cũng đã có sự cải thiện và nằm trên mức 20%. Giới phân tích dự kiến tỷ lệ này sẽ tiếp tục ở mức cao trong năm 2020.

Nguồn: VietstockFinance

Đi đầu trong mảng bancassurance

Mặc dù thu nhập lãi thuần của VIB khá thấp nhưng ngân hàng này lại có hiệu quả sinh lời cao. ROE của VIB dẫn đầu ngành ngân hàng trong năm 2019, đồng thời ROA cũng nằm trong top 5 cao nhất.

NIM (Net Interest Margin) là chỉ số đặc trưng dùng để đánh giá khả năng sinh lời của ngân hàng. Bên cạnh hoạt động cho vay, ngân hàng thương mại còn có các mảng khác như kinh doanh chứng khoán, công cụ phái sinh, dịch vụ bảo lãnh, giao dịch ngoại hối… để tăng khả năng sinh lời. Tuy nhiên, hoạt động cho vay vẫn quyết định phần lớn doanh thu và lợi nhuận của các ngân hàng. NIM của VIB ngày càng được cải thiện qua từng năm, từ mức 2.89% năm 2015 tăng lên 3.93% trong năm 2019.

Trong những năm gần đây, bancassurance là xu hướng nổi bật, gia tăng lợi nhuận đáng kể cho các nhà băng. Trong đó, VIB là nhà băng chiếm thị phần hàng đầu ngành ngân hàng Việt Nam về doanh số bảo hiểm bancassurance. Điều này phần nào lý giải cho việc tỷ lệ NOII/TOI thường xuyên nằm ở mức cao.

Định giá cổ phiếu

Do kích thước mẫu dữ liệu khá nhỏ và xuất hiện các giá trị ngoại lai (outliers) nên giá trị trung vị (median) sẽ được sử dụng thay cho trung bình (mean). Mức P/E và P/B trung vị lần lượt là 8.73 và 1.17 lần.

Các phương pháp định giá (RIM, P/E, P/B) cho kết quả tổng hợp là 29,638 đồng. Điều này cho thấy giá cổ phiếu vẫn đang ở mức khá hời.

Nhà đầu tư vẫn có thể mua vào từ từ cho mục đích đầu tư dài hạn nếu giá vẫn duy trì dưới mức 20,700 (chiết khấu 30% so với giá trị định giá).

Theo Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock