Nhật báo IBD ngày 01/07/2022

Chứng khoán khởi đầu nửa cuối năm 2022 tích cực nhưng đối mặt với 3 rủi ro trong tháng 7

Thị trường chứng khoán đã có một khởi đầu tích cực sau một nửa năm trượt dài trong đau khổ với mức sụt giảm tồ tệ nhất trong nhiều thập kỷ.

Tuy nhiên, phiên nay quả thật gian nan. Cổ phiếu chip đi xuống sau khi Micron Technology (MU) giảm đến 7% trong phiên thứ Sáu, mang đến triển vọng doanh thu mờ mịt cho quý tài chính thứ tư kết thúc vào tháng 8 tới.

Thị trường hôm nay

Dữ liệu sản xuất cho thấy tăng trưởng kinh tế Mỹ đang hãm lại rất nhanh thì mức tăng của thị trường hôm thứ Sáu có vẻ khiến chúng ta bất ngờ.

Chỉ số Nasda sau khi giảm 29,5% trong 6 tháng đầu năm 2022 đã tăng 0,9% trong phiên vừa qua, thấp hơn một chút so với mức 1,1% của  Dow Jones Industrial Average và S&P 500. Russell 2000 tăng 1.2%. Khối lượng giao dịch giảm trên cả hai sàn.

Độc giả IBD có thể cho rằng, Nó quả là một điều kỳ diệu khi Nasdaq có thể tăng điểm mạnh ngay cả khi cổ phiếu bán dẫn bị bán tháo. Quỹ  VanEck Semiconductor (SMH) đánh rơi 3,8% trong phiên giảm điểm thứ 5 liên tiếp.

Tại mức đáy hôm thứ sáu 193.63 USD, SMH đã chạm đến mức thấp nhất kể từ tháng 11/2020.

Thị trường thể hiện sự biến động trong vài giờ giao dịch đầu tiên của hôm thứ Sáu sau khi chỉ số khảo sát ISM sụt giảm mạnh trong tháng 6 từ mức 56,1 xuống 53. Khi chỉ số đạt trên 50 thì cho thấy hoạt động sản xuất được mở rộng. Tuy nhiên, ISM tháng 6 chạm mức thấp nhất trong vòng 2 năm qua.

Bill Adams, chuyên gia kinh tế trưởng tại Comerica Bank ở Dallas cho biết: “sản xuất đang chậm lại với tốc độ nhanh hơn dự báo của các nhà kinh tế”.

Nhưng báo cáo có cho thấy một điểm sáng? Khảo sát chỉ ra rằng, áp lực lạm phát đang hạ nhiệt. Chỉ số giá thanh toán giảm xuống 78,5 từ mức 82,2, quay trở lại mức của mùa xuân năm 2018 khi mà lạm phát CPI chỉ đạt dưới 3%.

Rõ ràng là thị trường gấu không phải là lúc để chúng ta tìm kiếm những món hời. Những gì hôm nay có vẻ rẻ lại có thể trở thành đắt đỏ vào ngày mai.

Trong một thị trường gấu dài lâu, thì chắc chắn chúng ta sẽ cần nhiều thời gian để cân bằng lại cung cầu. Khi điều kiện vĩ mô và những kỳ vọng về chi phí tiền vay thay đổi thì lợi ích sẽ nghiêng về phía người mua. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại việc duy trì tỷ lệ tiền mặt lớn vẫn là một giải pháp khôn ngoan.

3 yếu tố rủi ro cho tháng 7

Có ít nhất 3 yếu tố có thể khiến giá cổ phiếu giảm thêm.

Thứ nhất là mùa báo cáo kinh doanh quý 2 có thể khiến hoạt động bán diễn ra mạnh mẽ hơn. Ông Steve Wyett, chiến lược gia đầu tư tại BOK Financial ở Tulsa, Okla cho rằng, các nhà quản lý doanh nghiệp sẽ tránh đưa ra những dự báo lạc quan cho doanh thu và lợi nhuận quý này. Mọi triển vọng tích cực có lẽ phải chờ đến cuối năm.

“Đối với các công ty dầu mỏ thì đây vẫn là khoảng thời gian để kiếm tiền. Dòng tiền mặt của họ rất mạnh mẽ và triển vọng lợi nhuận cũng tích cực. Nhưng lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng không thiết yếu thì có lẽ cần thận trọng hơn”.

Yếu tố thứ hai là lãi suất và đường cong lãi suất trái phiếu khó bạc. Trong một nền kinh tế lành mạnh, thì đường cong dốc lên. Các ngân hàng có thể vay tiền với mức lãi suất thấp và cho khách hàng vay để sinh lời. Nhưng bước vào phiên giao dịch thứ Sau, trái phiếu kỳ hạn 2 năm có mức lãi suất 2,92 so với mức 2,98 của kỳ hạn 10 năm.

“Chúng tôi dự báo đường cong lãi suất sẽ đảo chiều”, ông Steven Ricchiuto, chuyên gia kinh tế trưởng tại Mizuho Securities USA cho biết trong một lá thư gửi tới khách hàng. Rõ ràng là Fed chấp nhận rủi ro suy thoái kinh tế để kiềm lạm phát. Nên không dễ gì Fed thay đổi nhanh chóng chính sách của mình.

Thứ 3, nội tại thị trường chứng khoán vẫn tiêu cực. Mặc dù dữ liệu sớm cho thấy số cổ phiếu tăng cao hơn số cổ phiếu giảm trên sàn NYSE với tỷ lệ 3-1 nhưng tỷ lệ advance-decline trên sàn này vẫn đang trong xu hướng đi xuống. Có rất ít cổ phiếu phá vỡ nền giá đẹp. Trong 5 phiên trước đó thì trung bình chỉ có 9 cổ phiếu vượt đỉnh 52 tuần hoặc đỉnh mọi thời đại trên NYSE mỗi ngày. Trên sàn Nasdaq, số cổ phiếu lập đỉnh mới mỗi phiên chỉ là 20.

Theo nhật báo IBD, Ninh TSI lược dịch