TOÀN CẢNH THỊ TRƯỜNG 26.3.2025 [THE TSI REPORT]
VN-Index Đánh Mất MA10, Nhóm Dẫn Dắt Gặp Khó; Xu Hướng Tăng Lại Bị Đặt Dưới Áp Lực
Thị trường chứng khoán Việt Nam kết thúc phiên thứ Ba trong sắc đỏ khi áp lực bán gia tăng trở lại, đặc biệt tại nhóm vốn hóa lớn và cổ phiếu công nghệ. Sau nhịp hồi phục tích cực đầu tuần, VN-Index hôm nay giảm 5.83 điểm, lùi về 1,326.09 điểm (-0.44%) và đánh mất mốc MA10 – khiến cho áp lực gia tăng trở lại dù chưa có ngày áp lực bán mới.
Chỉ số đã bật lên tốt trong phiên sáng, nhưng chưa nhận được sự ủng hộ của dòng tiền, suy yếu trở lại vào cuối ngày và đóng cửa sát đáy phiên, cho thấy lực cầu đuối dần trong bối cảnh tâm lý thận trọng quay trở lại. Độ rộng thị trường thu hẹp so với hai phiên đầu tuần, tỷ lệ 286 mã giảm so với 176 mã tăng trên sàn HOSE. Thanh khoản giảm nhẹ -4.86% so với phiên trước, và chỉ cao hơn 11% so với trung bình 50 ngày, cho thấy lực bán chiếm ưu thế nhưng không quá quyết liệt, không đủ tiêu chí của một ngày áp lực bán (phương pháp canslim truyền thống gọi là ngày phân phối).
VN30 giảm -0.53% với thanh khoản tăng +8.4%, nhưng đáng lưu ý là khối lượng khớp lệnh trên rổ này lại giảm -1.11% so với phiên trước. Đây là điểm then chốt giúp loại bỏ khả năng tính hôm nay là một phiên phân phối trên chỉ số Vn30, dù chỉ số này điều chỉnh. Sự gia tăng thanh khoản đến từ giao dịch lớn tại một số mã riêng lẻ như: TCB tăng +0.35%, khối lượng tăng đột biến tới +196%, HPG tăng +1.25%, với khối lượng tăng +118%. Phản ánh dòng tiền vẫn chọn lọc tham gia ở những cổ phiếu có yếu tố cơ bản, không phải tín hiệu cảnh báo thanh khoản cao. FPT giảm -2.77% với khối lượng vọt lên +72% khi cổ phiếu tiếp tục bị khối ngoại bán ra.
Do đó, thanh khoản tăng tại VN30 không xuất phát từ lực bán diện rộng hay lực bán trên các mã dẫn dắt, mà chủ yếu đến từ một số mã có giao dịch đột biến – bao gồm cả chiều mua và bán. Đồng thời, khối lượng toàn rổ VN30 thấp hơn phiên trước – điều này giúp VN30 tránh được một ngày áp lực bán theo chuẩn CANSLIM.
Tương tự, chỉ số Midcap và Smallcap đều giảm nhẹ với thanh khoản và khối lượng thấp hơn, không phát sinh thêm tín hiệu cảnh báo.
Xu hướng thị trường
Thị trường đang trong trạng thái “Xu hướng tăng gặp áp lực”, với 2 ngày phân phối trước đó (13/3 và 19/3) vẫn còn hiệu lực – nhưng đều là những phiên áp lực nhẹ. Hôm nay không xuất hiện thêm ngày phân phối mới, nhờ VN30 dù giảm điểm nhưng không hội tụ đủ điều kiện về khối lượng và biên độ giảm.
VN-Index đánh mất MA10 – ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn – nhưng vẫn còn giữ khoảng cách an toàn với MA20, hiện đang là vùng ranh giới quan trọng trong các phiên tới. Việc đánh mất MA10 trong bối cảnh độ rộng tiêu cực và nhóm dẫn dắt chững lại khiến tâm lý thị trường dao động mạnh. Tuy vậy, hành động giá chưa đến mức tiêu cực lan tỏa để gây áp lực buộc hạ bậc xu hướng.
Với dữ liệu hiện tại, nhà đầu tư VẪN duy trì tỷ trọng tối đa 100% NAV, tạm dừng mở thêm vị thế mới, và chuyển sang trạng thái giám sát chặt chẽ hành động giá và khối lượng intraday của thị trường quanh vùng MA20. Đặc biệt, cần theo sát các cổ phiếu dẫn dắt từ nhịp vnindex vượt mốc 1,300 điểm để xác định động lực tiếp theo cho thị trường.
Trong danh mục TSI’s Stock Leaders, TCB và STB được khuyến nghị mua bổ sung trong phiên nhưng chưa mang lại hiệu quả rõ rệt do áp lực chung từ thị trường. Nhìn chugn cả hai mã đều là cổ có triển vọng sáng nên không có gì đáng lo. ACB chưa setup được điểm mua trong phiên nay mà tiếp tục chỉnh theo thị trường.
Nhịp đập thị trường
– Vận động hôm nay: VN-Index nỗ lực bất thành, quay đầu giảm -0.44% và thủng MA10; VN30 điều chỉnh nhẹ -0.53% với thanh khoản tăng nhưng khối lượng giảm – không tính là phiên phân phối.
– Trạng thái thị trường: Xu hướng tăng gặp áp lực. Áp lực gia tăng trở lại nhưng không có ngày phân phối mới.
– Số ngày phân phối: 2 phiên (13/3 và 19/3), đều là áp lực nhẹ. Không xuất hiện phân phối mới hôm nay.
– Vị trí VN-Index so với MA: Đánh mất MA10; MA20 trở thành hỗ trợ gần nhất và là “lằn ranh” cho hành động tiếp theo.
– Tỷ trọng giải ngân khuyến nghị: Duy trì tối đa 100% NAV. Tạm dừng mua mới, chuyển sang trạng thái quan sát. Giám sát kỹ phản ứng của thị trường quanh vùng MA20 và hành động giá nhóm cổ phiếu dẫn sóng.
TSI’s Stock Leader:
+ Nhóm dẫn dắt, duy trì sức mạnh: TCB tăng nhẹ +0.35% với thanh khoản đột biến, giữ được sắc xanh trong bối cảnh thị trường yếu. STB giảm nhẹ sau nỗ lực vượt không thành, vẫn giữ trong vùng tích lũy. ACB, MBB, BAF điều chỉnh nhẹ, tiếp tục sideway. CTG giảm -1.3%, nhưng chưa xuất hiện tín hiệu phân phối lớn.
+ Loại khỏi danh mục theo dõi: MSH đã đạt mục tiêu lợi nhuận, đã KN chốt lời – không còn nằm trong nhóm TSI’s Stock Leaders. FRT tạm thời rút khỏi danh sách do vi phạm điểm dừng.
+ Suy yếu: FPT đóng cửa bên dưới đáy gần nhất, khối lượng tiêu cực, nhưng có lẽ mức giảm hơn 20% trên một cổ phiếu tăng trưởng là mức đủ để xảy ra đảo chiều. NĐT chưa kịp xử lý các vị thế bất lợi tiếp tục nắm giữ chờ đợt hồi phục. NĐT dài hạn với vị thế tốt vẫn có thể nắm giữ bình thường dù FPT đánh mất khoản lợi nhuận tương đối lớn. Công nghệ AI là một thứ hoàn toàn mới đối với đa số mọi người, nên rất khó để phân tích theo một cách thông thường. Nhịp giảm này là một sự bất ngờ, nhưng tin rằng công nghệ AI vẫn sẽ là một công nghệ thú vị thay đổi cuộc chơi, là một cuộc cách mạng thực sự, và cổ phiếu giảm tới mức nhất định áp lực sẽ giảm bớt tạo điều kiện cho cổ phiếu phục hồi.
+ Cổ phiếu giao dịch theo kỹ thuật: KBC MSN đuề giảm nhẹ với thanh khoản bên dưới mức bình quân 50 ngày, tiếp tục chờ phục hồi.
Tin tức vĩ mô
Thị trường Mỹ tiếp tục duy trì xu hướng tích cực với Nasdaq tiệm cận MA200. Tuy nhiên, số lượng cổ phiếu tăng chưa thực sự áp đảo, khiến IBD vẫn giữ khuyến nghị giải ngân thận trọng. Trong nước, Chỉ thị 10/CT-TTg vừa được ban hành với mục tiêu cải thiện mạnh mẽ môi trường kinh doanh cho khu vực doanh nghiệp nhỏ và vừa – một lực đẩy quan trọng cho tăng trưởng trong trung hạn.
Chỉ số Vnindex kết phiên 26.3.2025
