BÁO CÁO THỊ TRƯỜNG: CHU KỲ TĂNG TRƯỞNG MỚI ĐÃ CHÍNH THỨC BẮT ĐẦU

Tác giả: Bộ phận Phân tích và Hoạch định Chiến lược Đầu tư – Nhà Đầu Tư Thành Công

Tóm tắt

Từ quý cuối năm 2024, chúng tôi đã liên tục khuyến nghị rằng một chu kỳ tăng trưởng mới đang ở ngay phía trước nhờ phân tích các tín hiệu vĩ mô. Và bây giờ, điều đó đã trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết. Chính phủ không chỉ chấp nhận mức lạm phát cao hơn để thúc đẩy tăng trưởng, mà còn đẩy mạnh đầu tư công, nới lỏng tín dụng và cải cách thể chế hiệu quả. Quan trọng hơn, đây không phải là một đợt sóng tăng ngắn hạn. Chúng tôi đánh giá chu kỳ này sẽ kéo dài ít nhất 5 năm, và xa hơn có thể lên đến 10-20 năm. Điều này mở ra cơ hội lớn cho nhà đầu tư, đặc biệt khi thị trường đang trong giai đoạn định giá lại các nhóm ngành hưởng lợi từ tăng trưởng dài hạn.

Yếu tố thúc đẩy thị trường

1. Chính sách tiền tệ nới lỏng – Cung tiền dồi dào, thị trường chứng khoán bùng nổ

Chính phủ đặt mục tiêu GDP trên 8%, chấp nhận mức lạm phát cao hơn (4,5 – 5%) để kích thích sản xuất kinh doanh. Điều này đồng nghĩa với cung tiền tăng, tín dụng mở rộng, giúp doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận vốn, mở rộng hoạt động và tăng trưởng lợi nhuận. Dòng tiền rẻ hơn sẽ hỗ trợ cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, tiêu dùng, bất động sản hưởng lợi trực tiếp. Cùng với đó, lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện đáng kể, tạo nền tảng cho VN-Index duy trì xu hướng đi lên bền vững.

2. Tăng trưởng tín dụng 16% – Dòng tiền tiếp tục đổ vào thị trường

Năm 2025, hệ thống ngân hàng đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16%, cao hơn mức 15,08% của 2024. Đây là dấu hiệu rõ ràng của một chu kỳ mở rộng mới, với các lĩnh vực như bất động sản, sản xuất, tiêu dùng được hưởng lợi trực tiếp. Ngành ngân hàng sẽ hưởng lợi rõ rệt nhất với tín dụng tăng mạnh, biên lãi ròng (NIM) cải thiện và lợi nhuận đột biến. Bên cạnh đó, các ngành bất động sản, bán lẻ, vật liệu xây dựng và sản xuất cũng được thúc đẩy nhờ dòng tiền giá rẻ chảy mạnh vào nền kinh tế.

3. Đầu tư công 900.000 tỷ – Kích hoạt tăng trưởng GDP mạnh mẽ

Chính phủ đang đẩy mạnh giải ngân đầu tư công với tổng vốn gần 900.000 tỷ đồng, tập trung vào cơ sở hạ tầng giao thông, khu công nghiệp, chuyển đổi số. Các dự án trọng điểm như đường sắt Lào Cai – Hà Nội – Hải Phòng đang được triển khai, tạo nền tảng phát triển dài hạn. Với quy mô đầu tư này, cổ phiếu xây dựng, vật liệu xây dựng, bất động sản khu công nghiệp, logistics sẽ hưởng lợi trực tiếp. Hệ sinh thái doanh nghiệp mở rộng, thu hút FDI mạnh mẽ hơn, giúp duy trì chu kỳ tăng trưởng ít nhất 5 năm, xa hơn là 10-20 năm.

4. Cải cách thể chế – Cú hích tăng trưởng bền vững

Chính phủ đã thực hiện những cải cách quan trọng để tạo môi trường kinh doanh thuận lợi, đặc biệt là đơn giản hóa thủ tục đầu tư, cải thiện chính sách thuế và hỗ trợ doanh nghiệp tư nhân phát triển. Dòng vốn FDI sẽ tiếp tục đổ mạnh vào Việt Nam, giúp các ngành công nghệ, sản xuất, logistics, tài chính bùng nổ. Các doanh nghiệp nội địa cũng được tiếp thêm động lực, thúc đẩy nền kinh tế đi vào giai đoạn tăng trưởng bền vững kéo dài trong 10-20 năm tới. Đây chính là động lực quan trọng giúp thị trường chứng khoán Việt Nam tiến lên những tầm cao mới.

Kết luận & chiến lược đầu tư

Chu kỳ tăng trưởng mới đã bắt đầu với ba động lực chính: Chính sách tiền tệ nới lỏng và tín dụng tăng mạnh thúc đẩy nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, tiêu dùng bứt phá. Đầu tư công 900.000 tỷ giúp hạ tầng, xây dựng, vật liệu xây dựng, khu công nghiệp hưởng lợi. Cải cách thể chế hiệu quả tạo điều kiện cho dòng vốn FDI đổ vào mạnh, thúc đẩy nhóm cổ phiếu công nghệ, sản xuất, logistics.

Với bối cảnh này, chiến lược đầu tư hợp lý là tận dụng giai đoạn thị trường đang tái định giá, tập trung vào các nhóm cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng mạnh. Nhóm ngân hàng, chứng khoán, tiêu dùng sẽ được hưởng lợi trước nhờ dòng tiền tốt và kỳ vọng lợi nhuận cải thiện. Nhóm hạ tầng, vật liệu xây dựng, bất động sản khu công nghiệp cần theo dõi sát tiến độ giải ngân đầu tư công. Định vị danh mục dài hạn vào các doanh nghiệp có tiềm năng hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng kéo dài 10-20 năm, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ, sản xuất và logistics.

Thị trường đang bước vào giai đoạn tăng trưởng dài nhất trong nhiều năm, đây là thời điểm quan trọng để nắm bắt cơ hội đầu tư.

TL Tham khảo: