Cổ phiếu này đang ở vùng mua: Cơ Hội Đầu Tư Từ Bứt Phá Lợi Nhuận và Tiềm Năng Tăng Trưởng Hậu Tái Cơ Cấu
1. Tóm tắt cơ hội đầu tư
Cổ phiếu STB (Sacombank) đang ở giai đoạn bứt phá mạnh mẽ cả về kết quả kinh doanh lẫn tiềm năng tăng trưởng dài hạn nhờ hoàn tất tái cơ cấu. Kết quả kinh doanh quý 4/2024 của ngân hàng ghi nhận mức lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 4.600 tỷ đồng, tăng 67% so với quý trước và cao nhất trong lịch sử.
Theo phỏng đoán của chúng tôi, KQKD này chủ yếu được đóng góp từ đấu giá KCN Phong Phú:
- Lợi nhuận quý 4/2024 (4.600 tỷ đồng trước thuế) có 40% đóng góp từ khoản đấu giá KCN Phong Phú trị giá 7.900 tỷ đồng, theo tiến độ thanh toán. Khoản này đã được trích lập dự phòng theo đề án tái cơ cấu, nên khi nhân được tiền thanh toán theo tiến độ, STB sẽ thực hiện hạch toán thành lợi nhuận.
- Từ quý 4/2024, kết quả kinh doanh đã bắt đầu đẹp nhờ các món tiền từ đấu giá phong phú.
Một số ý kiến có thể cho rằng đây là món tiền không phải từ hoạt động chính, nên có thể khó tạo thành xúc tác mạnh. Nhưng nếu nhìn sâu hơn và xa hơn, thì góc nhìn hoàn toàn khác.
Dòng tiền từ KCN Phong Phú không chỉ đơn thuần mang lại lợi nhuận trước thuế, mà còn là yếu tố chiến lược giúp STB cải thiện nền tảng tài chính, gia tăng sức cạnh tranh, giúp STB trở nên hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư và thúc đẩy tăng trưởng bền vững trong tương lai.
- Cải thiện thanh khoản: Khoản thanh toán lớn này sẽ bổ sung dòng tiền trực tiếp, giúp Sacombank tăng cường thanh khoản,
- Hỗ trợ cho các hoạt động tín dụng và kinh doanh: Dòng tiền mới cho phép STB tăng cường cho vay, giúp tăng trưởng thu nhập lãi ròng trong các quý tiếp theo.
- Tăng sức hút cho cổ phiếu STB: Với dòng tiền và lợi nhuận gia tăng, STB trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư, xóa tan nghi ngờ về tiến trình xử lý khoản nợ xấu liên quan dự án Phong Phú. 60% số tiền lớn đã được thanh toán xong xuôi, 40% còn lại sẽ thanh toán trong 2025, giúp STB tường minh hơn trong mắt nhà đầu tư. Có thể đây chính là một trong lý do Quỹ Dragon tiếp tục mua thêm STB để trở thành cổ đông lớn, đón con sóng lớn 2025 của cổ phiếu này
Nhưng, khoản tiền đấu giá phong phú chỉ mới là khai vị. Món chính, ngon nhất, là thông tin phê duyệt đấu giá số cổ phiếu STB do VAMC đang quản lý, chiếm 32.5% tổng số lưu hành của STB.
2025 là năm chắc chắn đầu tư công được đẩy mạnh, sẽ giúp các ngân hàng dễ dàng tăng trưởng tín dụng, bù đắp khoảng trống mà mảng tín dụng BDS để lại. Nên ngành ngân hàng sẽ có sóng, là tiền để giúp dễ dàng đấu giá thành công số cổ phiếu STB này.
2025 cũng là năm cuối cùng của đề án tái cơ cấu, bắt đầu từ 2017, là mốc thời gian cực kỳ quan trọng của STB. Đó là một trong lý do quan trọng chúng tôi chọn STB là cổ phiếu ngôi sao của 2025.
2. Phân tích mẫu hình và điểm mua (update 6/2/2025)
Tại ngày 6/2/2025, STB vẫn ở gần vùng mua của nền giá, đang có 1 phân dạng cốc tay cầm nhỏ, là điểm mua thay thế đẹp cho ace còn chưa lên tàu. Vùng mua cho phân dạng này có thể nới lên 37-38. Mục tiêu STB team đã phân tích trong cách báo cáo trước đây là có thể đạt mốc 6x trong năm 2025.
Biểu đồ STB tại ngày 6/2/2025
Phần phân tích biểu đồ trước đây:
– Mẫu hình nền giá chồng nền giá: STB đã hình thành mẫu hình nền giá chồng nền giá. Trong đó, nền giá 1 kéo dài cả năm 2024. Nền giá 2 hình thành do thị trường chung điều chỉnh từ 1300 về 1200.
– Vùng giá tích lũy hiện tại (35-37) chính là vùng mua lý tưởng trước khi cổ phiếu bước vào giai đoạn tăng giá mạnh tiếp theo.
– Mục tiêu cho năm 2025 sau khi hoàn tất đề án tái cơ cấu là 55.000-60 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức tăng trên 50% từ giá hiện tại.
AC xem thêm về nguyên lý cung cầu của nền giá chồng nền giá, và cách xác định điểm mua tại đây:
3. Động lực tăng trưởng
- Tiềm năng đấu giá cổ phần 32,5% của STB: Năm 2025, chỉ cần có tin đấu giá 32,5% cổ phần STB do VAMC quản lý là cổ phiếu có thể “bứt phá” mạnh, trở thành tâm điểm thị trường. Sau khi đấu giá xong, hoàn thành đề án, khoảng 36 nghìn tỷ tài sản đang để ngoài bảng cân đối kế toán sẽ được hạch toán trở lại thông qua hoàn nhập dự phòng, làm cho STB có 1 năm bùng nổ lợi nhuận và làm cho giá trị sổ sách tăng vọt lên 45-50.
- Món khai vị hơn 3000 tỷ còn lại từ đấu giá KCN Phong Phú tiếp tục hạch toán trong năm 2025.
- Các quỹ lớn chắc chắn đều sẽ nhìn ra và tập trung mua mạnh STB, và đẩy giá STB về lại mức giá đúng.
4. So sánh và định giá
- So với các ngân hàng cùng ngành như ACB và Techcombank, STB có hệ thống chi nhánh lớn nhất (561 chi nhánh) và mức định giá hấp dẫn hơn, vốn hóa STB có thể đạt 105 nghìn tỷ đồng. Tương ứng khoảng 80% giá trị vốn hóa của ACB thời điểm kết thúc năm 2025.
- Định giá theo PE PB tại thời điểm kết thúc đề án tái cơ cấu, thì STB đều xứng là ngôi sao của 2025.
5. Chiến lược giao dịch và khuyến nghị
- Ngắn hạn: Mua vào vùng giá 36-37.
- Dài hạn: Nắm giữ đến hết năm 2025 để hưởng lợi từ sự bứt phá lợi nhuận hậu tái cơ cấu, với mục tiêu 55-60.
- Mục tiêu dài hạn hơn, 2026-207, có thể là 90.000-100.000 đồng/cổ phiếu.
Tóm lại, Cổ phiếu STB hiện là cơ hội đầu tư vô cùng hấp dẫn nhờ lợi nhuận bùng nổ trong năm 2025, tiềm năng tăng trưởng hậu tái cơ cấu và định giá rất rẻ. Với vùng mua nền giá chồng nền giá là 36-37, nhà đầu tư cần tận dụng thời cơ, nắm bắt cơ hội, mua mạnh tay để đón đầu làn sóng tăng giá mạnh mẽ vào năm 2025.
Theo chúng tôi, NĐT nên tập trung lượng vốn lớn cho STB trong năm 2025, bên cạnh các cổ phiếu chiến lược mà chúng tôi tư vấn gần đây.
Khúc Ngọc Tuyên & Nguyễn Chuyên Cần | Nhà Đầu Tư Thành Công | CANSLI-PRE
Thẻ:STB
