BÁO CÁO TOÀN CẢNH THỊ TRƯỜNG HÀNG TUẦN – GIAI ĐOẠN 2/6 – 9/6 NĂM 2025

Tóm tắt điểm chính

• Thị trường mở đầu tuần mới với xu hướng giảm trên diện rộng, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư sau tuần điều chỉnh trước đó.

• VNINDEX giảm 1,46%, đóng cửa tại 1.310,57 điểm; thanh khoản giảm mạnh, chỉ đạt 717,85 triệu cổ phiếu.

• Số lượng cổ phiếu trong rổ đại diện thị trường giảm giá chiếm áp đảo (75%); chỉ 25% mã tăng giá.

• Nhóm Vingroup (VHM, VIC, VRE) và một số mã tăng nóng như HAH, PAN, GMD, EIB là những cổ phiếu ảnh hưởng tiêu cực nhất tới thị trường.

• Nhóm ngân hàng có một số mã tăng nhẹ, đóng vai trò nâng đỡ tâm lý thị trường.

• Đa phần các cổ phiếu còn lại giảm không đáng kể

• Khối lượng giao dịch trên Vnindex thấp, không phải phiên phân phối.

• Vùng hỗ trợ mạnh hiện tại là 1.300 điểm trên VNINDEX.

• Khuyến nghị: Nhà đầu tư chủ động theo tín hiệu kỹ thuật với cổ phiếu trading; giữ nguyên danh mục đầu tư dài hạn.

Nội dung chi tiết

DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHIÊN ĐẦU TUẦN

Phiên giao dịch đầu tuần (Thứ Hai, ngày 9/6/2025) ghi nhận áp lực bán gia tăng trên diện rộng, cho thấy tâm lý thị trường tiếp tục thận trọng sau tuần điều chỉnh trước đó. VNINDEX mở cửa tại 1.329,66 điểm, đạt đỉnh 1.331,56 điểm đầu phiên, sau đó giảm dần và đóng cửa ở 1.310,57 điểm, tương ứng giảm 1,46% (-19,33 điểm). Thanh khoản đạt 717,85 triệu cổ phiếu, giảm 20,28% so với phiên trước và thấp hơn 20% so với trung bình.

Theo thống kê, trong 110 cổ phiếu có giao dịch trên 1 triệu đơn vị, chỉ có 28 mã tăng giá trong khi có 82 mã giảm giá. Tỷ lệ cổ phiếu tăng/giảm ở mức 1/3 – tức chỉ khoảng 25% cổ phiếu tăng giá, trong khi gần 75% mã giảm điểm.

Nhóm cổ phiếu Vingroup (VHM, VIC, VRE) chịu áp lực bán mạnh nhất, đặc biệt VHM và VIC dư bán sàn, VRE giảm 3,63%, ảnh hưởng lớn đến chỉ số chung. Các mã khác giảm mạnh gồm HAH giảm sàn 6,97% với khối lượng tăng 28,94%, PAN giảm 5,63% (khối lượng +154,96%), TV2 và GMD giảm hơn 4% (GMD có thanh khoản tăng gấp đôi), EIB giảm 4,15% (khối lượng +76,47%), SZC, GEG, BFC, VGC, VSC đều giảm quanh 3,7-3,9%.

Ở chiều ngược lại, nhóm ngân hàng ghi nhận bốn mã tăng giá gồm LPB, VPB, MBB và STB với biên độ tăng từ 0,16% đến 0,48%, góp phần ổn định tâm lý thị trường. Hầu hết các mã ngân hàng khác giảm không đáng kể, ngoại trừ EIB (-4,15%) và TCB (-1,8%).

Một số cổ phiếu như HHS, DGW, DBC, TCH vẫn thể hiện xu hướng đi ngược thị trường, dù không nhiều.

Nhìn chung, mức giảm mạnh chủ yếu tập trung ở nhóm Vingroup và một số mã riêng lẻ như HAH, PAN. Các mã còn lại trong top giảm mạnh dao động quanh 3,6%-4,2%, trong khi phần lớn cổ phiếu giảm chỉ vài phần trăm. Khối lượng giao dịch thấp trên VNINDEX cho thấy đây không phải phiên phân phối. Vùng hỗ trợ mạnh hiện tại là 1.300 điểm.

Theo đánh giá của chúng tôi, trong giai đoạn tăng giá, luôn có hiện tượng những cổ phiếu đã tăng nóng có thể tạo đỉnh và bước vào điều chỉnh kỹ thuật, trước khi dòng vốn luân chuyển sang nhóm dẫn dắt mới. Nhà đầu tư nên chủ động lập kế hoạch bán nhóm cổ phiếu trading khi xuất hiện tín hiệu kỹ thuật, nhưng không nên bán nếu tín hiệu bán chưa rõ ràng trên từng cổ phiếu riêng lẻ. Nhà đầu tư dài hạn tiếp tục giữ danh mục.

Có thể tham khảo hướng dẫn bán cổ phiếu theo kỹ thuật tại:
https://nhadaututhanhcong.com/cach-ban-co-phieu/

Lưu ý: Kế hoạch bán trading không áp dụng cho danh mục đầu tư dài hạn.

DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN QUA (WEKLY REPORT)

Trong tuần trước, chỉ số VN-Index giảm nhẹ 0,20% và đóng cửa ở mức 1.329,89 điểm, đánh dấu một giai đoạn tích lũy kéo dài 10 phiên. Mặc dù đã có nhiều nỗ lực, chỉ số vẫn không thể vượt lên để tạo đỉnh mới, đóng cửa phiên thứ Sáu bên dưới mức đỉnh tháng 3, tạo ra một mẫu hình bẫy giá Upthrust, gợi ý thị trường có thể xuất hiện đợt điều chỉnh trong khi chờ đợi các tin tức hỗ trợ mới.

Chủ đề chính trong tuần này là sự gia tăng của áp lực chốt lời, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ. Sự suy yếu cho thấy các nhà đầu tư đang xoay vòng vốn sang các nhóm cổ phiếu phòng thủ trước khi đón nhận động lực tiềm năng tiếp theo của thị trường: kết quả đàm phán thương mại Mỹ-Việt, dự kiến sẽ có trong những ngày cuối tuần tới. Phía Hoa Kỳ đã đưa ra một danh sách dài và cứng rắn các yêu cầu, bao gồm những đòi hỏi có thể buộc Việt Nam phải giảm mạnh sự phụ thuộc vào hàng công nghiệp nhập khẩu từ Trung Quốc, điều này đặt ra thách thức cả về ngoại giao lẫn chuỗi cung ứng. Các cuộc đàm phán có vẻ như vẫn còn phức tạp, trong khi thời gian không còn nhiều trước thời hạn tự đặt ra của Hoa Kỳ về quyết định áp thuế.

Thời gian tới, các cuộc đàm phán thương mại có thể mang tính then chốt. Nếu có diễn biến mới lạc quan, thị trường chung có thể đi lên, nhưng thị trường cũng sẽ nhạy cảm hơn với các tin tức khó khăn trong đàm phán.

Giá trị giao dịch trung bình ngày tuần qua giảm nhẹ 0,1% xuống còn 24.835,47 tỷ đồng, và vẫn cao hơn 1,8% so với mức trung bình 1 tháng. Tính đến tháng 5 năm 2025, Việt Nam đã vượt qua một cột mốc quan trọng với hơn 10 triệu tài khoản giao dịch chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân trong nước, tương đương khoảng 10% dân số, đạt được mục tiêu của chính phủ cho năm 2025 trước thời hạn và hướng tới mục tiêu 11 triệu tài khoản vào năm 2030.

Sự gia tăng này tương đương với gần 800.000 tài khoản mới được mở từ đầu năm đến nay, với khoảng 190.600 tài khoản được mở chỉ riêng trong tháng 5. Việc số lượng tài khoản mở mới tăng vọt trùng với đà tăng mạnh của thị trường khi VN-Index đã tăng 8,7% trong tháng 5 để kết thúc ở mức 1.332,6 điểm, được hỗ trợ bởi sự tham gia ngày càng tăng của các nhà đầu tư trong và ngoài nước.

CẬP NHẬT TIN TỨC VĨ MÔ TUẦN QUA

Số liệu vĩ mô tháng 5 của Việt Nam đã được công bố. Nhìn chung, các số liệu cho thấy đà tăng trưởng tiếp tục được duy trì ở các chỉ số quan trọng, củng cố một triển vọng kinh tế tích cực. Dưới đây là chi tiết:

• CPI tháng 5 +0,16% so với tháng trước, +1,53% từ đầu năm, +3,24% so với cùng kỳ; CPI 5 tháng đầu năm 2025 +3,21% so với cùng kỳ và CPI lõi +3,10%
• Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tháng 5 +4,3% so với tháng trước, +9,4% so với cùng kỳ; 5 tháng đầu năm 2025 IIP +8,8% so với cùng kỳ
• Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tháng 5 được ghi nhận ở mức 49,8 (so với 45,6 trong tháng 4 năm 2025)
• Doanh số bán lẻ tháng 5 +0,4% so với tháng trước, +10,2% so với cùng kỳ; 5 tháng đầu năm 2025 doanh số bán lẻ +9,7% so với cùng kỳ (+7,4% nếu loại trừ yếu tố giá)
• Khách quốc tế: 1,53 triệu lượt (-7,6% so với tháng trước, +10,5% so với cùng kỳ) trong tháng 5 năm 2025; 9,2 triệu lượt (+21,3% so với cùng kỳ) trong 5 tháng đầu năm 2025
• Đầu tư:
  • Tháng 5/2025
    • Đăng ký FDI: 90.270 tỷ đồng (+117,4% so với cùng kỳ)
    • Giải ngân FDI: 55.080 tỷ đồng (+9,8% so với cùng kỳ)
    • Giải ngân đầu tư công: +15,3% so với cùng kỳ
  • 5 tháng đầu năm 2025
    • Đăng ký FDI: 395.015 tỷ đồng (+46,4% so với cùng kỳ)
    • Giải ngân FDI: 226.950 tỷ đồng (+7,9% so với cùng kỳ)
    • Giải ngân đầu tư công: 24,3% kế hoạch (+17,5% so với cùng kỳ)
• Thương mại:
  • Tháng 5/2025
    • Xuất khẩu: 1.010.880 tỷ đồng (+5,7% so với tháng trước, +17% so với cùng kỳ)
    • Nhập khẩu: 995.520 tỷ đồng (+5,9% so với tháng trước, +14,1% so với cùng kỳ)
    • Thặng dư thương mại: 14.280 tỷ đồng
  • 5 tháng đầu năm 2025
    • Xuất khẩu: 4.595.865 tỷ đồng (+14% so với cùng kỳ)
    • Nhập khẩu: 4.476.780 tỷ đồng (+17,5% so với cùng kỳ)
    • Thặng dư thương mại: 119.085 tỷ đồng (so với 222.105 tỷ đồng trong 5 tháng đầu năm 2024)
• Tăng trưởng tín dụng: +5,59% từ đầu năm tính đến ngày 19 tháng 5 năm 2025 (so với +3,93% từ đầu năm tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025)

Đánh giá kinh tế tháng 5: Các đánh giá sơ bộ cho thấy một triển vọng nhìn chung tích cực: tăng trưởng kinh tế vẫn trên đà vững chắc, lạm phát được kiểm soát tốt, và một loạt các chỉ số vĩ mô quan trọng đã cho thấy sự cải thiện đáng kể — vượt trội hơn cả tháng trước và cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, những lo ngại về căng thẳng thương mại tiềm tàng tiếp tục là một rủi ro giảm đối với triển vọng tăng trưởng.

• Ngành sản xuất: Ngành sản xuất duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, với tốc độ tăng trưởng 5 tháng đầu năm 2025 đạt 10,8% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt trội đáng kể so với mức 7,3% được ghi nhận trong cùng kỳ năm ngoái. Điều này càng nhấn mạnh giá trị dự báo hạn chế của chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam trong việc đoán trước dữ liệu chính thức của Tổng cục Thống kê.
• Hoạt động thương mại: Xuất khẩu tiếp tục tăng trưởng ở tốc độ vững chắc 14% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, thâm hụt thương mại được ghi nhận trong nửa đầu tháng 5 đã được đảo ngược trong nửa cuối tháng, dẫn đến thặng dư thương mại ước tính gần 76.500 tỷ đồng cho nửa cuối tháng. Điều này nâng thặng dư thương mại từ đầu năm đến nay lên 119.085 tỷ đồng.
• Tiêu dùng trong nước: Chi tiêu tiêu dùng vẫn ổn định, với doanh số bán lẻ danh nghĩa tăng 10,2% so với cùng kỳ trong tháng 5, duy trì mức tăng trưởng hai con số được thấy trong tháng 4. Dữ liệu từ Bộ Tài chính cho thấy doanh thu thuế từ thương mại điện tử và các hoạt động kinh tế số khác trong năm tháng đầu năm 2025 đã tăng 55% so với cùng kỳ, đạt tổng cộng 72.930 tỷ đồng. Sự gia tăng này không chỉ phản ánh tiêu dùng mạnh mẽ mà còn là nỗ lực tăng cường của chính phủ trong việc thu thuế.
• Đà đầu tư tăng cường hơn nữa: Sự phát triển đáng khích lệ nhất nằm ở mặt trận đầu tư. Trong tháng 5, giải ngân vốn FDI đã tăng 9,8% so với cùng kỳ, đạt 55.080 tỷ đồng trong tháng và 226.950 tỷ đồng từ đầu năm đến nay — tăng 7,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Đáng chú ý hơn, đăng ký FDI đã tăng vọt 117,4% so với cùng kỳ trong tháng 5 lên 90.270 tỷ đồng, nâng tổng số từ đầu năm đến nay lên 395.015 tỷ đồng, tăng 46,4% so với cùng kỳ. Mặc dù một phần của sự tăng trưởng này phản ánh các khoản đầu tư bất động sản quy mô lớn được ghi nhận trong tháng, xu hướng rộng hơn nhấn mạnh niềm tin bền vững của nhà đầu tư vào Việt Nam, ngay cả trong môi trường toàn cầu của các biện pháp thuế quan trả đũa và căng thẳng thương mại. Về phía đầu tư công, giải ngân tiếp tục tăng tốc trong tháng 5 (từ đầu năm đến nay: ~196.350 tỷ đồng, +38,8% so với cùng kỳ), tái khẳng định cam kết chính trị mạnh mẽ của chính phủ trong việc thực hiện đầy đủ chương trình đầu tư công đầy tham vọng cho năm 2025.

Kỷ luật tài khóa: Chính phủ đã vạch ra một chương trình cải cách tài khóa táo bạo với một nghị quyết mới, trong bối cảnh bài viết của Tổng Bí thư về “Thực hành tiết kiệm” được công bố.

• Các biện pháp về thu ngân sách: Bắt buộc sử dụng hóa đơn điện tử trong tất cả các lĩnh vực, với việc số hóa hoàn toàn vào quý 2/2025; đặt mục tiêu tăng thu ngân sách nhà nước ít nhất 15% vào năm 2025.
• Kiểm soát chi tiêu: Cắt giảm ít nhất 10% mức tăng chi thường xuyên trong ngân sách năm 2025 so với năm 2024; chuyển hướng các khoản tiết kiệm sang các dự án cơ sở hạ tầng chiến lược, chẳng hạn như tuyến đường sắt Lào Cai-Hà Nội-Hải Phòng.
• Quản lý nợ: Nợ công và thâm hụt ngân sách sẽ được giữ trong giới hạn an toàn, mặc dù nợ có thể tiến gần hoặc vượt nhẹ ngưỡng cảnh báo 5% GDP nếu cần thiết.
• Chiến lược đầu tư: Xây dựng một cơ chế chọn lọc để thu hút đầu tư nước ngoài, đặc biệt là vốn gián tiếp và các quỹ quốc tế; có khả năng hỗ trợ tài chính trực tiếp hoặc đầu tư cơ sở hạ tầng vào các lĩnh vực có tiềm năng cao để tạo ra các động lực tăng trưởng mới.

Để cung cấp thêm thông tin, trong bài viết của Tổng Bí thư, có một cuộc thảo luận về các khoản tiết kiệm dự kiến trong việc tinh giản bộ máy chính phủ, vì các khoản tiết kiệm chi thường xuyên dự kiến sẽ vượt 20.000 tỷ đồng mỗi năm trong giai đoạn 2025-2030, tăng lên 30.000 tỷ đồng mỗi năm sau năm 2030. Những con số này chưa bao gồm giá trị của hơn 18.500 tòa nhà công sẽ được tái sử dụng theo mô hình chính quyền địa phương hai cấp mới.

Tư cách nhà đầu tư trong các dự án cơ sở hạ tầng: Thủ tướng Phạm Minh Chính đã bày tỏ sự ủng hộ mạnh mẽ đối với việc sửa đổi các quy định hiện hành yêu cầu nhà đầu tư phải có kinh nghiệm chuyên ngành trước đó để tham gia vào các dự án cơ sở hạ tầng. Ông nhấn mạnh sự cần thiết phải phân biệt rõ ràng giữa tiêu chí cho nhà đầu tư và nhà thầu. Các nhà đầu tư nên được phép tham gia vào bất kỳ lĩnh vực nào mà họ thấy có tiềm năng về hiệu quả và lợi nhuận, miễn là họ có thể thuê các nhà thầu hoặc đội ngũ quản lý có kinh nghiệm. Nếu được thực hiện, sự thay đổi này có thể làm giảm đáng kể các rào cản cho các doanh nghiệp tư nhân trong nước tham gia vào các sáng kiến cơ sở hạ tầng quy mô lớn.

Bộ trưởng Bộ Nông nghiệp và Môi trường Đỗ Đức Duy đã giải quyết những lo ngại tồn tại lâu nay về việc tiếp cận đất đai. Các cập nhật chính bao gồm: (1) Sửa đổi quy định: Các sửa đổi nhanh chóng đối với Nghị định 71 (định giá đất) và Nghị định 103 (nghĩa vụ tài chính về sử dụng đất) dự kiến sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 7. (2) Phân cấp giao đất: Một nghị định mới đề xuất chuyển thẩm quyền giao đất không qua đấu giá/đấu thầu từ Thủ tướng Chính phủ sang Chủ tịch Ủy ban nhân dân cấp tỉnh. Điều này dự kiến sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà đầu tư, bao gồm cả trong các lĩnh vực như y tế tư nhân. (3) Sửa đổi pháp lý toàn diện: Một dự thảo luật sửa đổi 17 luật chuyên ngành liên quan đến nông nghiệp và môi trường đang được chuẩn bị để trình Quốc hội vào tháng 10 năm 2025. Nếu được thông qua, nó có thể giải quyết hầu hết các vướng mắc liên quan đến đất đai trong năm—một động thái đầy tham vọng nhưng mang tính chuyển đổi.

Bộ trưởng Tài chính Nguyễn Văn Thắng đã kêu gọi tăng cường đầu tư từ Oman trong một cuộc họp ngày 29 tháng 5 tại Hà Nội với đại diện của Cơ quan Đầu tư Oman (OIA), nhằm thu hút vốn từ vùng Vịnh thông qua các quỹ chung và các dự án quy mô lớn. Nhấn mạnh 18 năm hợp tác hiệu quả giữa Việt Nam và Oman và các sáng kiến đang diễn ra như Quỹ Tăng trưởng Kỷ nguyên mới Việt Nam—một quan hệ đối tác đầu tư ba bên với Oman và Qatar, Bộ trưởng Thắng nhấn mạnh kế hoạch phát triển một lộ trình rõ ràng để giải ngân quỹ và định hướng đầu tư phù hợp với các mục tiêu phát triển của Việt Nam. Ông kêu gọi tuân thủ các tiêu chuẩn quốc tế và tăng cường tính minh bạch, đặc biệt là trong các lĩnh vực như cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, cơ sở hạ tầng, năng lượng xanh và thực phẩm halal, đồng thời hứa hẹn các thủ tục đầu tư được sắp xếp hợp lý và cấp phép nhanh hơn để cải thiện môi trường đầu tư của Việt Nam và nâng quy mô đầu tư của vùng Vịnh lên hàng tỷ đô la.

Bộ Công Thương (MoIT) đã phê duyệt một kế hoạch để thực hiện phê duyệt trước đó của thủ tướng về Quy hoạch Phát triển Điện VIII (PDP8) sửa đổi, biến chính sách cấp cao thành một lộ trình cụ thể tập trung vào an ninh điện, tăng trưởng xuất khẩu và chuyển đổi công nghệ. Việt Nam có kế hoạch mở rộng đáng kể công suất phát điện vào năm 2030, nhắm mục tiêu 73.416MW điện mặt trời, 38.029MW điện gió trên bờ và 6.000MW điện gió ngoài khơi (tăng lên hơn 17.000MW vào năm 2035), cùng với 10.000-16.300MW lưu trữ pin, sẽ là bắt buộc đối với các dự án điện mặt trời mới. Năng lượng hạt nhân đang được giới thiệu trở lại với hai nhà máy dự kiến, trong khi LNG, khí đốt trong nước và 31.055MW công suất than sẽ đóng vai trò là nguồn chuyển tiếp. Quốc gia này đặt mục tiêu nhập khẩu tới 12.100MW điện từ Lào và Trung Quốc và xuất khẩu 400MW sang Campuchia vào năm 2030, nâng quy mô lên 5.000-10.000MW cho các đối tác trong khu vực vào năm 2035. Việt Nam cũng đang ưu tiên sản xuất hydro xanh và amoniac sử dụng 15.000MW điện gió ngoài khơi và năng lượng tái tạo, được hỗ trợ bởi hai trung tâm năng lượng tái tạo dự kiến ở phía bắc và phía nam, được thiết kế để phát triển một chuỗi giá trị đầy đủ về thiết bị, hậu cần và dịch vụ.

Bộ Nông nghiệp và Môi trường Việt Nam dự kiến sẽ ký các Biên bản ghi nhớ để mua hơn 51.000 tỷ đồng giá trị các sản phẩm nông, lâm, thủy sản của Hoa Kỳ. Các thỏa thuận này sẽ được ký kết trong chuyến thăm và làm việc của Bộ trưởng Bộ Nông nghiệp và Môi trường Đỗ Đức Duy tại Hoa Kỳ từ ngày 1 đến 7 tháng 6. Chỉ riêng vào thứ Hai, tại tiểu bang Iowa, hai bên đã ký năm Biên bản ghi nhớ trị giá tổng cộng khoảng 20.400 tỷ đồng. Các thỏa thuận chủ yếu liên quan đến việc nhập khẩu khô dầu đậu nành, ngô, lúa mì và bã rượu khô (DDGS) trong khoảng thời gian ba năm.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho biết không có đối tác thương mại lớn nào của Hoa Kỳ thao túng tiền tệ của họ trong bốn quý tính đến cuối tháng 12 nhưng đã mở rộng danh sách theo dõi của mình lên chín quốc gia. Bộ Tài chính sử dụng ba tiêu chí để xác định hành vi thao túng tiền tệ và các quốc gia đáp ứng hai trong số các ngưỡng này sẽ tự động được thêm vào danh sách theo dõi. Ba mục này là: 1) thặng dư thương mại với Hoa Kỳ ít nhất 15 tỷ USD, 2) thặng dư tài khoản vãng lai toàn cầu trên 3% GDP, 3) mua ròng ngoại hối một chiều, kéo dài. Việt Nam vẫn nằm trong danh sách các quốc gia bị Hoa Kỳ theo dõi trong báo cáo mới nhất. Vào tháng 12 năm 2021, Hoa Kỳ đã nói rằng Việt Nam tiếp tục vượt qua các ngưỡng có thể bị coi là thao túng tiền tệ nhưng đã kiềm chế không gán nhãn là một quốc gia thao túng.

Mỹ và Việt Nam sẽ tổ chức vòng đàm phán thương mại mới vào cuối tuần tới. Tuyên bố được đưa ra sau khi Bộ trưởng Thương mại Việt Nam Nguyễn Hồng Diên và Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Jamieson Greer gặp nhau tại Paris vào thứ Tư, theo thông báo từ Hà Nội, và đã đồng ý đẩy nhanh các cuộc đàm phán kỹ thuật trước vòng đàm phán thứ ba “dự kiến sẽ được tổ chức vào nửa đầu tháng 6.” Trong một tin tức liên quan, chính quyền Trump muốn các quốc gia đưa ra đề nghị tốt nhất của họ về các cuộc đàm phán thương mại vào thứ Tư khi các quan chức tìm cách đẩy nhanh các cuộc đàm phán với nhiều đối tác trước thời hạn tự đặt ra chỉ trong năm tuần nữa. Có thông tin cho rằng Hoa Kỳ đã gửi một danh sách “dài” các yêu cầu “khó khăn” cho Việt Nam trong các cuộc đàm phán về thuế quan, bao gồm các yêu cầu có thể buộc nước này phải cắt giảm sự phụ thuộc vào hàng hóa công nghiệp nhập khẩu từ Trung Quốc.

Kể từ khi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung bắt đầu vào năm 2018 và càng trở nên gay gắt hơn do đại dịch COVID-19, cả Hoa Kỳ và Việt Nam đều theo đuổi việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng—được thúc đẩy bởi cạnh tranh chiến lược đối với Hoa Kỳ và khả năng phục hồi kinh tế đối với Việt Nam. Việt Nam đã phản ứng bằng cách tham gia vào các hiệp định thương mại tiêu chuẩn cao (CPTPP, EVFTA, IPEF) và tăng cường các chính sách công nghiệp và giám sát quy định để hỗ trợ quá trình chuyển đổi này, bao gồm việc hạn chế chuyển tải bất hợp pháp và thắt chặt các quy tắc xuất xứ. Mặc dù Việt Nam không thể trực tiếp ra lệnh cho các quyết định của khu vực tư nhân, nhưng họ đang tạo điều kiện cho các thay đổi cấu trúc thông qua chính sách đúng đắn. Việt Nam đang đóng một vai trò xây dựng trong việc hỗ trợ đa dạng hóa chuỗi cung ứng của Hoa Kỳ. Cách tiếp cận của Việt Nam nhấn mạnh sự nhất quán chiến lược, cân bằng quan hệ với cả các đối tác phương Tây và khu vực—như đã thấy trong thỏa thuận FTA ASEAN-Trung Quốc 3.0 gần đây—và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đàm phán ổn định, thực dụng.

Tập đoàn Hòa Phát đã ký một thỏa thuận trị giá 100 triệu EUR (tương đương 2.754 tỷ đồng) với Tập đoàn SMS của Đức để phát triển thép đường ray và thép kết cấu, một động thái sẽ định vị Hòa Phát là doanh nghiệp duy nhất ở Đông Nam Á có khả năng sản xuất thép đường ray cho đường sắt cao tốc. Nhà máy tiên tiến này, sẽ được hoàn thành trong 20 tháng và giao sản phẩm đầu tiên vào đầu năm 2027, sẽ sản xuất thép đường sắt cao tốc và các dạng thép kết cấu khác sử dụng công nghệ kỹ thuật của Đức đáp ứng các tiêu chuẩn toàn cầu. Với năng lực trước đây chỉ giới hạn ở các gã khổng lồ như JFE và Voestalpine, Hòa Phát đặt mục tiêu giảm sự phụ thuộc vào hàng nhập khẩu và hỗ trợ các mục tiêu cơ sở hạ tầng quốc gia của Việt Nam đồng thời mở rộng tiềm năng xuất khẩu. Cơ sở này sẽ cho phép sản xuất các sản phẩm thép đặc biệt như đường ray dài 100 mét với độ chính xác được đo bằng laser, định vị Việt Nam là một nhà cung cấp tương lai trên thị trường cơ sở hạ tầng đường sắt toàn cầu.

Việc áp dụng Trí tuệ nhân tạo (AI) đang thúc đẩy tăng trưởng đáng kể trong lĩnh vực thương mại điện tử của Việt Nam, với 64% nhà bán lẻ trực tuyến bắt đầu tích hợp AI, cao hơn 10% so với mức trung bình của ASEAN, mặc dù chỉ có 22% thành thạo trong việc sử dụng công nghệ này. AI đang được áp dụng để cá nhân hóa trải nghiệm người dùng, tự động hóa dịch vụ khách hàng, tối ưu hóa quy trình bán hàng và phân tích xu hướng thị trường, dẫn đến hiệu quả tăng và tỷ lệ chuyển đổi cao hơn, đôi khi lên đến 20%. Các công cụ như Trợ lý thông minh AI của Alibaba đang giúp các doanh nghiệp vừa và nhỏ của Việt Nam cải thiện hoạt động và tương tác với khách hàng. Bất chấp những lo ngại về bảo mật dữ liệu, AI ngày càng được coi là một công cụ hỗ trợ thiết yếu hơn là một mối đe dọa đối với việc làm của con người. Thị trường thương mại điện tử của Việt Nam, được định giá khoảng 637.500 tỷ đồng vào năm 2025, dự báo sẽ đạt 1.606.500 tỷ đồng vào năm 2030, định vị Việt Nam là một trong những thị trường hàng đầu Đông Nam Á.

Excelerate Energy đang đẩy nhanh chiến lược đầu tư LNG tại Việt Nam thông qua một Biên bản ghi nhớ (MoU) mới ký với PVGas, một doanh nghiệp nhà nước, nhằm mục đích cung cấp LNG dài hạn từ Hoa Kỳ và phát triển cơ sở hạ tầng hỗ trợ như các kho cảng nhập khẩu và cơ sở lưu trữ. Công ty của Mỹ có kế hoạch thành lập các liên doanh với các đối tác địa phương và định vị Việt Nam là một trung tâm LNG khu vực, phù hợp với mục tiêu của quốc gia là nhập khẩu tới 15 tỷ mét khối LNG mỗi năm vào năm 2035. Với nhu cầu điện ngày càng tăng và các kế hoạch loại bỏ dần than đá theo Quy hoạch phát triển điện VIII, Việt Nam đang tích cực khuyến khích đầu tư nước ngoài vào LNG để đa dạng hóa cơ cấu năng lượng và đạt được các mục tiêu về phát thải. Excelerate, hoạt động tại hơn 60 quốc gia, mang đến công nghệ, khả năng tiếp cận nguồn cung toàn cầu và kinh nghiệm để hỗ trợ quá trình chuyển đổi năng lượng của Việt Nam, với các nghiên cứu khả thi và đề xuất dự kiến vào năm 2025-2026.

Tập đoàn AEON của Nhật Bản đang nhắm đến việc mở rộng tại Việt Nam, với kế hoạch mở rộng đầu tư không chỉ trong lĩnh vực trung tâm thương mại, thế mạnh truyền thống của mình, mà còn trong các lĩnh vực mới như tài chính, công nghệ thông tin, chuyển đổi số và giải trí. Tập đoàn của Nhật Bản đã đầu tư hơn 38.250 tỷ đồng vào Việt Nam kể từ năm 2014, phát triển bảy trung tâm mua sắm, hoạt động siêu thị, hoạt động xuất nhập khẩu, quản lý tài sản và dịch vụ giải trí.

Thales Group, một tập đoàn đa quốc gia của Pháp chuyên về hàng không vũ trụ và quốc phòng, đặc biệt trong lĩnh vực điện tử, đang tiến hành mở rộng hoạt động tại Việt Nam. Thales đã ký một Biên bản ghi nhớ (MoU) với Văn phòng Ủy ban Vũ trụ Việt Nam và Tập đoàn OSB tại Bộ Tài chính ở Hà Nội vào ngày 27 tháng 5. Theo thỏa thuận, ba bên sẽ tập trung nhiều hơn vào giáo dục, ứng dụng và đổi mới trong lĩnh vực không gian, bao gồm viễn thông, khám phá không gian và định vị.

Vietnam Airlines dự kiến sẽ sớm hoàn tất một đơn đặt hàng tạm thời cho 50 máy bay Boeing 737 MAX ban đầu được thỏa thuận vào năm 2023, khi hãng hàng không có kế hoạch mở rộng hoạt động và thay thế các máy bay cũ, có khả năng cần tới 100 máy bay thân hẹp mới vào năm 2035. Trong khi thỏa thuận với Boeing vẫn chưa được hoàn tất, hãng hàng không vào tháng 4 đã ký một biên bản ghi nhớ với Vietcombank để tài trợ cho việc mua 50 máy bay thân hẹp. Hãng vẫn để ngỏ khả năng xem xét máy bay Airbus như một phương án thay thế, mặc dù Airbus đã cho biết các máy bay một lối đi của họ đã được đặt kín cho đến cuối thập kỷ. (Update: HVN là một trong số ít mã giữ sắc xanh phiên đầu tuần mới)

Các cơ quan chức năng Việt Nam đã thu giữ hàng ngàn mặt hàng xa xỉ giả – bao gồm đồng hồ Rolex và túi xách Prada giả – trong một cuộc đột kích tại Trung tâm thương mại Sài Gòn Square ở Thành phố Hồ Chí Minh, như một phần của một chiến dịch rộng lớn hơn nhằm trấn áp hàng giả và vi phạm bản quyền kỹ thuật số sau áp lực từ Hoa Kỳ. Các mặt hàng bị thu giữ cũng bao gồm hàng nhái của các thương hiệu như Longines, Gucci, Louis Vuitton, Dior và Hermes. Trung tâm thương mại này, được Đại diện Thương mại Hoa Kỳ liệt kê là một “thị trường khét tiếng về hàng giả,” đã thu hút sự giám sát quốc tế. Cục quản lý thị trường Việt Nam cảnh báo rằng hàng giả gây hại cho người tiêu dùng và uy tín thương hiệu, trong khi đại diện trung tâm thương mại tuyên bố không biết về tính xác thực của hàng hóa.

CẬP NHẬT MỘT SỐ TIN TỨC DOANH NGHIỆP

• FPT (HOSE) – Tập đoàn FPT và Aura Network đã ký một Biên bản ghi nhớ (MoU) với Creek & River của Nhật Bản để thương mại hóa các tài sản trí tuệ (IP) về game, anime và manga tại Việt Nam. Aura và FPT sẽ bản địa hóa các nền tảng sử dụng IP của Nhật Bản, trong khi Creek & River kết nối với các chủ sở hữu IP. Quan hệ đối tác dựa trên blockchain này nhằm mục đích tăng cường tính minh bạch của IP. Aura là một công ty blockchain của Việt Nam; Creek & River, có trụ sở tại Tokyo, có hơn 30 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực sáng tạo và quản lý IP. Không có thông tin tài chính nào được tiết lộ.
• GAS (HOSE) – Tổng Công ty Khí Việt Nam – CTCP có nguy cơ bị hủy niêm yết theo Luật Chứng khoán sửa đổi vì không có 10% số cổ phiếu có quyền biểu quyết do ít nhất 100 cổ đông thiểu số nắm giữ, với PVN sở hữu 95,8%. Tuy nhiên, Chủ tịch đã lưu ý rằng một Dự thảo Luật về Quản lý vốn Nhà nước sắp tới có thể miễn trừ các doanh nghiệp nhà nước đang trong quá trình tái cơ cấu vốn khỏi quy định này trong giai đoạn chuyển tiếp.
• GAS (HOSE) – Tổng Công ty Khí Việt Nam – CTCP có kế hoạch đầu tư hơn 76.500 tỷ đồng trong năm năm tới, tập trung vào cơ sở hạ tầng LNG và nhập khẩu-phân phối để tăng cường an ninh năng lượng và bù đắp cho sản lượng khí trong nước đang suy giảm. Chiến lược này ưu tiên xây dựng cơ sở hạ tầng đi trước sự phát triển của thị trường và bao gồm việc mở rộng quan hệ đối tác quốc tế, chẳng hạn như các MoU cung cấp LNG gần đây với ConocoPhillips và Excelerate Energy.
• HPG (HOSE) – Tập đoàn Hòa Phát kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 2 khả quan trong bối cảnh giá thép tăng và nhu cầu trong nước mạnh mẽ, lưu ý rằng công ty gần như đã hết hàng tồn kho. Giá thép cây trong nước đã tăng 4 lần kể từ đầu quý 2 lên ~13,79 triệu đồng/tấn, trong khi chi phí đầu vào (quặng sắt, than cốc) vẫn ở mức thấp. Triển vọng xuất khẩu không đồng nhất trong bối cảnh thuế quan, nhưng HPG vẫn tiếp tục xuất hàng sang Mỹ và nhắm đến thị trường EU, Anh, và Trung Đông. Dự án Dung Quất 2 sẽ nâng công suất thép cuộn cán nóng (HRC) lên 8,6 triệu tấn vào năm 2025.
• HSG (HOSE) – Tập đoàn Hoa Sen: Vào ngày 30 tháng 5, Tổng thống Mỹ Trump đã công bố tăng thuế đối với các mặt hàng thép và nhôm nhập khẩu từ 25% lên 50%, có hiệu lực từ ngày 4 tháng 6. Tuy nhiên, HSG cho biết chính sách này sẽ không ảnh hưởng đến hoạt động của mình, vì việc xuất khẩu tôn mạ sang Mỹ đã bị tạm dừng từ tháng 9 năm 2024 do các cuộc điều tra chống bán phá giá và chống trợ cấp đang diễn ra.
• PXL (UPCOM) – Công ty Cổ phần Đầu tư Khu công nghiệp Dầu khí Long Sơn có kế hoạch tìm kiếm ít nhất 3 nhà đầu tư mới để cùng Tập đoàn GELEX phát triển KCN Hóa dầu Long Sơn rộng 850 ha, với mục tiêu doanh thu năm 2025 là 47,96 tỷ đồng (+149% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế là 2,41 tỷ đồng (+76% so với cùng kỳ). Công ty đã hoàn thành việc đặt cọc dự án vào đầu năm 2025 và dự kiến quy hoạch 1/2000 sẽ được phê duyệt vào quý 4/2025. GELEX, kiểm soát ~65% PXL thông qua công ty con của mình, đặt mục tiêu bắt đầu triển khai dự án vào năm 2026.
• SGN (HOSE) – Công ty Cổ phần Dịch vụ Mặt đất Sài Gòn có kế hoạch cắt giảm 41% mục tiêu lợi nhuận năm 2025 xuống còn 159 tỷ đồng và dự kiến doanh thu giảm 11% xuống 1.392 tỷ đồng sau khi mất khách hàng lớn là VJC, vốn đóng góp gần 40% doanh thu năm 2024. Với việc VJC sẽ tự xử lý dịch vụ mặt đất từ quý 2/2025, SGN đặt mục tiêu cải thiện chất lượng dịch vụ, kiểm soát chi phí, mở rộng cơ sở khách hàng và phát triển các dịch vụ giá trị gia tăng.
• TCH (HOSE) – Công ty Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy sẽ chi 800 tỷ đồng để mua 64 triệu cổ phiếu HHS (giá 12.500 đồng/cổ phiếu), nâng tỷ lệ sở hữu từ 51,06% lên 58,31%. Số tiền thu được sẽ được HHS sử dụng để mua lại 99,99% vốn của HHS Capital với giá hơn 1.300 tỷ đồng, nhằm mục đích gián tiếp nâng tỷ lệ sở hữu của HHS tại CRV từ 43,58% lên 51,03%. HHS Capital, nắm giữ 7,45% CRV, được thành lập vào tháng 3 năm 2025 với vốn điều lệ 501 tỷ đồng.
• VHM (HOSE) – Công ty Cổ phần Vinhomes sẽ phát triển hai khu công nghiệp tại Hải Phòng—Ngũ Phúc (238 ha) và Tân Trào (226 ha)—với tổng vốn đầu tư gần 10.000 tỷ đồng từ năm 2025-2030. Được dẫn dắt bởi Công ty Cổ phần Đầu tư Khu công nghiệp Vinhomes Hải Phòng, các dự án này mở rộng trọng tâm bất động sản công nghiệp của VHM bên cạnh nhà máy VinFast trong khu vực.
• VJC (HOSE) – Công ty Cổ phần Hàng không Vietjet đang tìm cách tham gia vào các dự án metro của TP.HCM, bày tỏ sự quan tâm đến các tuyến đường quan trọng như tuyến từ trung tâm thành phố đến sân bay và Tuyến Metro số 2. Thành phố ủng hộ đầu tư tư nhân và có kế hoạch đa dạng hóa nguồn vốn trong khi tái cấu trúc Ban Quản lý Đường sắt Đô thị thành một công ty.
• BCM (HOSE) – Becamex sẽ xin ý kiến cổ đông vào tháng 7 về một đợt chào bán cổ phiếu mới ra công chúng sau khi trì hoãn một cuộc đấu giá 300 triệu cổ phiếu (69.600 đồng/cổ phiếu) vào tháng 4 do điều kiện thị trường. Theo kế hoạch trước đó, đợt chào bán có thể huy động ít nhất 20.880 tỷ đồng (tương đương ~20.935,5 tỷ đồng), trong đó 8.400 tỷ đồng dành cho các khu công nghiệp (Cây Trường, Bàu Bàng) và VSIP, và 4.300 tỷ đồng để trả các khoản vay ngắn hạn tại BIDV, VietinBank. Tỉnh Bình Dương đang nắm giữ 95,4% cổ phần.
• FMC (HOSE) – Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta ghi nhận doanh số tháng 4-5 tăng 41% so với cùng kỳ lên gần 1.147,5 tỷ đồng khi các nhà xuất khẩu gấp rút đặt hàng trước khi có khả năng bị áp thuế 46% từ Mỹ từ ngày 9 tháng 7. Sản lượng tôm tăng 31%, đẩy doanh số 5 tháng lên hơn 2.932,5 tỷ đồng (+41% so với cùng kỳ), mặc dù doanh số nông sản giảm. Tuy nhiên, dịch bệnh bùng phát và thời tiết thất thường đã ảnh hưởng đến nguồn cung tôm, giữ giá ở mức cao và gây áp lực lên các nhà chế biến.

–—

TSI’s Weekly Report là báo cáo toàn cảnh thị trường tuần qua: nhìn lại toàn cảnh thị trường chứng khoán toàn qua, dự báo tuần kế tiếp, cập nhật và tổng hợp các diễn biến kinh tế vĩ mô nổi bật ảnh hưởng đến thị trường tài chính Việt Nam – đặc biệt là những yếu tố có thể tác động đến tâm lý nhà đầu tư, xu hướng dòng tiền và hành động giá trong tuần tới. Báo cáo được phát hành vào thứ Hai hằng tuần.