Cập nhật cổ phiếu TDH

Lưu ý: Báo cáo này được thực hiện nhằm giúp nhà đầu tư hiểu thêm về cổ phiếu TDH, chủ yếu phục vụ mục đích nắm giữ và xử lý sau khi mua, TDH đã rời xa vùng mua, nên đây không phải là khuyến nghị mua mới đối với TDH.

TDH tái cơ cấu liệu có thành công?

Cổ phiếu TDH đã setup lại điểm mua tại vị trí tay cầm của mô hình cốc tay cầm. Sau chuỗi ngày bị dìm giá bởi câu chuyện truy thu gần 400 tỷ tiền thuế GTGT và cấm sử dụng hóa đơn GTGT từ cuối năm 2020 và  đầu năm 2021, doanh nghiệp đã có những thay đổi đáng kể trong quý 2/2021 theo hướng cải thiện hơn trước.

• Tình hình tài chính

Sau khi có kết quả kiểm toán sau soán xét 6 tháng đầu năm, lợi nhuận ròng TDH đạt gần 174 tỷ đồng, với tổng doanh thu 430 tỷ trong đó doanh thu hoạt động tài chính đạt 304 tỷ đồng.

Lợi nhuận đến chính từ việc quý 2 công ty đã đẩy mạnh thoái vốn, thanh lý các khoản đầu tư không hiệu quả tại các Công ty con, công ty liên kết như Công ty Song Hỷ Quốc tế, Công ty đầu tư khoáng sản VICO Quảng Trị và Công ty Fideco và chuyển nhượng 1 số dự án để thu tiền. Nhờ đó kết thúc quý 2 Công ty đã xóa bỏ được lỗ lũy kế. Trong quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp trong khó khăn, Công ty cũng đã bổ nhiệm các cán bộ thành viên HĐQT, Kế toán trưởng và Ban kiểm soát mới để thay đổi mạnh mẽ từ cấu trúc lãnh đạo.

Vốn chủ sở hữu 2442 tỷ trong khi vốn hóa chưa đến 1000 tỷ

Công ty đã giảm được khá tốt nợ khi chỉ còn khoảng 1914 tỷ, trong đó chủ yếu là nợ chiếm dụng, nợ vay chịu lãi chỉ chiếm 370 tỷ cả ngắn hạn và dài hạn.

Theo BCTC sau khi kết thúc quý 2 hàng tồn kho cty giảm chỉ còn 567 tỷ nguyên do Công ty thực hiện thu hồi chuyển nhượng dự án để thu tiền.

Hiện Công ty đã tiếp tục tiến hành thoái vốn tại một loạt các công ty con, công ty liên kết hoạt động không hiệu quả

– Thoái vốn tại Công ty Fideco khi khoản vốn góp này đã từ 2016. Quý 2 CTy đã giảm tỷ lệ từ 43% còn 22,84% dự kiến thu về khoảng gần 100 tỷ nếu thoát vốn được hết.

* TDH hiện đang triển khai khá nhiều dự án với quỹ đất lớn

1. Dự án chung cư cao cấp Centum Wealth( liên doanh với DAEWON) nằm tại số 2A Phan Chu Trinh , phường Hiệp Phú, quận 9, TP.HCM( TDH 51%)

Diện tích khu đất 11.582m2, tổng vốn đầu tư 50 triệu USD

Thời gian dự án: khởi công 2018 – bắt đầu bàn giao nhà quý 1/2020

2. Dự án CITRINE đường Tăng Nhơn Phú, P. Phước Long B, Quận 9, TP.HCM

Diện tích dự án 17.184m2 tổng vốn đầu tư 280 tỷ

Thời gian dự án: Khởi công 4/2018 bắt đầu bàn giao 12/2019

Đã cấp giấy chứng nhận QSDĐ và bàn giao HTKT

3. Dự án GREEN PEARL 378 Minh Khai, Vĩnh Tuy, Hai Bà Trưng, Hà Nội( hợp tác đầu tư TDH 18.39%)

Diện tích 28.765m2 tổng mức đầu tư 1.073 tỷ đồng

Thời gian dự án quý 1/2016 – quý 2/2019

Hoàn thiện và bàn giao trong năm 2020

4. Dự án S-HOME Bình Chiểu – Đường Ngô Chí Quốc, P Bình Chiểu, Q. Thủ Đức, TP.HCM

Gồm Lô I và lô H nằm trong KDC Bình chiểu 20Ha gồm khu nhà thấp tầng giai đoạn 1 (đã triển khai) và KDC Bình Chiểu 4ha (giai đoạn 2) tổng vốn đầu tư 595 tỷ đang tiến hành cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất.

5. Dự án Phước Long – Phường Phước Long B, Quận 9, TP.HCM

Diện tích: S-HOME 11.252,2m2 chủ đầu tư giai đoạn 1 tổng vốn 192 tỷ

6. Khu phức hợp Phước Long Spring Town  – 18 Tăng Nhơn Phú, Phước Long B, quận 9, TP.HCM

Hợp tác đầu tư xây dựng khu phức hợp hiện đại gồm khu căn hộ cao cấp, trung tâm thương mại và khu phố thương mại ( TDH 66.9%)

Diện tích 3,7 ha, đang thi công hạ tầng, tổng vốn đầu tư 1000 tỷ

Tiến độ : đã tiến hành cấp GCNQSDĐ, QSHNO và tài sản gắn liền trên đất cho KH

7. Dự án LONG HỘI CITY – Thị trấn Bến Lức, Huyện Bến Lức, Tỉnh Long An

Quy mô: 54,48ha

Giai đoạn 1 đã mở bán hết 27,82 ha

Giai đoạn 2: diện tích 26.66ha

 khu 1: 15.25ha, khu 2: 5,1ha. (TDH 65%)  tổng vốn đầu tư 315 tỷ

Tiến độ : Khu 1 đã thi công hoàn chỉnh, khu 2 tiếp tục đền bù và xin duyệt quy hoạch 1/500, triển khai thiết kế và thi công HTKT và mở bán

8. Khu dân cư Phú Mỹ GOLDEN HILL – Bà Rịa Vũng Tàu

Diện tích 20.55ha nằm ngày trung tâm hành chính thị xã Phú Mỹ

Khu nhà ở diện tích 8.68ha, tổng mức đầu tư 694 tỷ

Thời gian bắt đầu dự án tháng 6/2019

Tiến độ đã phê duyệt quy hoạch 1/500

9. Dự án Cao ốc hỗn hợp Aster Garden Towers (TDH 99%) đã có chủ trương chuyển nhượng

Diện tích đất 1.8ha, tổng vốn đầu tư 2000 tỷ đồng

Tiến độ đã phê duyệt quy hoạch 1/500

* Đánh giá : Như đã đề cập sơ lược trong khuyến nghị mua khi TDH thiết lập điểm mua mẫu hình cốc tay cầm khi vượt 8.1, đây là doanh nghiệp với quỹ đất lớn, vốn hóa còn thấp so với tổng tài sản. Với việc doanh nghiệp đang thay đổi mạnh mẽ từ trong cơ cấu và ban lãnh đạo sẽ giúp doanh nghiệp cải thiện yếu tố cơ bản, chủ yếu thông qua việc thoái vốn các dự án và công ty con. Mục tiêu ngắn hạn hướng tới trước mắt là vùng mệnh giá của cổ phiếu.

Người thực hiện báo cáo: Vũ Mạnh Việt – TSI Team