TSI REPORT [THỨ NĂM, 18/12/2025]

Thị trường nhích nhẹ và đóng cửa phiên đáo hạn phái sinh ở vùng cao trong biên độ ngày nhờ nhóm ngân hàng và một số mã trụ; HDB phá vỡ tam giác đối xứng

VN-Index đóng cửa 1.676,98 điểm, tăng khoảng +3,35 điểm tương ứng +0,20%, đóng cửa gần mức cao nhất ngày. VN30 đóng cửa 1.903,47 điểm, tăng khoảng +5,50 điểm tương ứng +0,29%, cũng đóng cửa gần mức cao nhất ngày.

KLGD khớp lệnh của VN-Index giảm -1,14% so với hôm trước, KLGD trên VN30 tăng +11,14% so với hôm trước. Cả hai chỉ số đều có KLGD dưới mức trung bình hàng tuần. Độ rộng thị trường đạt trạng thái cân bằng với tỷ lệ tăng / giảm đạt 0.92 trên 1.

Thị trường nhích nhẹ với KLGD thấp trong phiên đáo hạn phái sinh, cũng là phiên mà hàng T+ của ngày tăng điểm mạnh từ đáy nhịp chỉnh về tài khoản, cho thấy lực cung được giữ lại chờ cơ hội lên giá thêm thay vì nhanh chóng chốt lời ngay khi về tài khoản.

Dòng tiền nổi bật nhất tập trung ở ngân hàng: HDB (+3,43%), SHB (+2,55%), cùng với TCB (+1,23%), STB (+1,69%), MBB (+1,02%).

HDB có điểm mua phá vỡ tam giác đối xứng

HDB tăng giá mạnh trong ngày giao dịch không hưởng quyền, với sự đồng thuận của cổ phiếu cùng họ là VJC (+4,75%). Tổng tỷ lệ chi trả cổ tức của HDB là gần 30%, trong đó 25% là cổ tức bằng cổ phiếu từ lợi nhuận năm 2024 và 4,69% là cổ phiếu thưởng. Sau đợt phát hành gần 750 triệu cổ phiếu này, vốn điều lệ của HDBank dự kiến tăng từ 38.594 tỷ đồng lên hơn 50.053 tỷ đồng, đưa ngân hàng vào nhóm các nhà băng tư nhân có vốn điều lệ lớn nhất hệ thống. 

HDB cùng với CTG, là hai ngân hàng giữ giá tốt nhất trong ngành. Trên biểu đồ, HDB đã đóng cửa vượt qua đỉnh của đợt co hẹp thứ ba trong một tam giác đối xứng lớn. Kỳ vọng sự bứt phá kỹ thuật vượt đỉnh mẫu hình sẽ mang lại một đợt tăng giá tốt cho HDB, dẫn sóng phục hồi cung của ngành ngân hàng khi phân lớn cổ phiếu của ngành đều đã ở vào trạng thái tích lũy tốt.

Nếu đạt kế hoạch lợi nhuận năm như đã đề ra là gần 17 ngàn tỷ sau thuế (21.179 tỷ trước thuế), tại mức vốn hóa 98.8 nghìn tỷ xét theo giá đóng cửa phiên 18/12, P/E của HD đang ở mức hấp dẫn là 5.8 năm (số năm để lợi nhuận thu về cao bằng vốn hóa, giả dụ lợi nhuận không tăng trưởng, không giảm đi). Trường hợp LNST quý 4 đạt sâp xỉ quý 3 vừa rồi, lợi nhuận sau thuế là 15 ngàn tỷ, tương ứng P/E là 6.6, vẫn là một mức định giá rất tốt.

Chúng tôi tiếp tục khuyến nghị mua đối với HDB tại vùng mua breakout của nền giá tam giác đối xứng hiện nay, 25.6-26, giá mục tiêu là 32, tương ứng lợi nhuận tiềm năng là 25%.

MBB lấy lại ngưỡng 50 ngày

Sau khi tiếp cận đường pivot của mẫu hình Bump And Run Reversal, MBB có đợt rũ xuống dưới đường 50 ngày, và hiện đã nhanh chóng lấy lại ngưỡng 50 để sẵn sàng cho cú phá vỡ mẫu hình Bump And Run Reversal khi thị trường chung ủng hộ.

Khi cổ phiếu lấy lại ngưỡng MA50 ngày, thường là tín hiệu mua sớm vì cổ phiếu đã xác nhận kết thúc đợt điều chỉnh và có thế sớm bắt đầu một xu hướng mới. Đây là vùng tiềm năng để các nhà đầu tư dài hạn tích lũy vị thế.