C – Tăng trưởng lợi nhuận quý hiện tại (Current Quarterly Earnings)

Tăng trưởng lợi nhuận quý hiện tại là gì, và tại sao nó quan trọng?

Tăng trưởng lợi nhuận trong quý hiện tại (chữ C) là một trong những tiêu chí quan trọng nhất trong hệ thống CANSLIM. Khi một công ty báo cáo lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ trong quý gần nhất, đó thường là dấu hiệu cho thấy công ty đang bước vào giai đoạn tăng trưởng lớn. Đây cũng chính là thời điểm các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu chú ý đến cổ phiếu, tạo ra cơ hội lớn cho những ai phát hiện sớm.

Nói cách khác, nếu bạn nhanh chóng phát hiện ra cổ phiếu có EPS và doanh thu tăng trưởng vượt trội trong quý vừa qua, thì bạn vẫn còn cơ hội để đầu tư trước khi giá cổ phiếu tăng vọt. Phát hiện ra càng sớm sau thời điểm báo cáo kinh doanh quý được công bố, bạn càng có lợi thế.

Chữ “C” không chỉ đại diện cho sự tăng trưởng, mà còn là “điểm khởi đầu” để bạn tìm thấy những cổ phiếu tiềm năng. Một công ty có lợi nhuận tăng mạnh trong quý gần nhất thường chỉ mới bắt đầu giai đoạn tăng trưởng lớn, mang lại cơ hội cho những nhà đầu tư nhạy bén. Phát hiện và hành động sớm là chìa khóa để tận dụng tối đa lợi ích từ tiêu chí “C”.

Những dấu hiệu của cổ phiếu thỏa mãn tiêu chí “C”

–  Tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ: Lợi nhuận sau thuế cần tăng ít nhất 25% so với cùng kỳ năm trước. Các công ty có tiềm năng tăng giá tốt nhất nhất thường có mức tăng trưởng lợi nhuận từ 50% đến 100% hoặc hơn.

– Sự tăng tốc tăng trưởng lợi nhuận: Nếu EPS không chỉ tăng trưởng mà còn tăng tốc qua các quý, điều này cho thấy công ty đang kinh doanh rất hiệu quả. Ví dụ, nếu quý trước EPS tăng 30% và quý này tăng 60%, đó là tín hiệu rất tích cực. Nếu quý trước lợi nhuận tăng 30%, quý này cũng 30%, thì cổ phiếu có thể không tăng giá mạnh ngay được, mà phải chờ tới khi lợi nhuận tăng lên 40% hoặc hơn vào quý tiếp theo.

– Tăng trưởng doanh thu hỗ trợ cho tăng trưởng lợi nhuận: Doanh thu của công ty nên tăng trưởng từ 20%-25% trở lên để đảm bảo tính bền vững của lợi nhuận. Nếu tăng trưởng doanh thu ở mức thấp hơn, cần đào sâu nghiên cứu lý do lợi nhuận tăng mạnh, để xem tăng trưởng lợi nhuận có bền vững không. 

– Kết quả kinh doanh ổn định: Công ty cần báo cáo doanh thu và lợi nhuận ổn định qua các quý, không được biến động bất thường. Một doanh nghiệp với doanh thu và lợi nhuận thất thường thường không đáng tin cậy.

Ví dụ, Công ty A có kết quả kinh doanh ổn định qua 4 quý gần nhất: Doanh thu Quý 1: 500 tỷ đồng, Quý 2: 520 tỷ đồng, Quý 3: 540 tỷ đồng, Quý 4: 550 tỷ đồng; Lợi nhuận: Quý 1: 80 tỷ đồng, Quý 2: 85 tỷ đồng, Quý 3: 87 tỷ đồng, Quý 4: 90 tỷ đồng. 

Trong suốt 4 quý, doanh thu và lợi nhuận của Công ty A tăng trưởng đều đặn, không có sự sụt giảm lớn hay tăng đột biến bất thường. Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh của công ty rất đáng tin cậy và có tiềm năng phát triển lâu dài. 

Ngược lại, Công ty B có doanh thu và lợi nhuận thất thường, không tạo được sự tin cậy: Doanh thu Quý 1: 500 tỷ đồng, Quý 2: 800 tỷ đồng, Quý 3: 400 tỷ đồng, Quý 4: 600 tỷ đồng; Lợi nhuận Quý 1: 50 tỷ đồng, Quý 2: 150 tỷ đồng, Quý 3: -20 tỷ đồng, Quý 4: 100 tỷ đồng. Mặc dù có một số quý Công ty B đạt lợi nhuận cao, nhưng sự biến động lớn qua các quý khiến nhà đầu tư khó dự đoán được hiệu quả hoạt động trong tương lai. Những công ty như vậy thường tiềm ẩn rủi ro cao và không phải là mục tiêu tốt để đầu tư dài hạn.

– Lợi nhuận bứt phá trong quý gần nhất. EPS, doanh thu và lợi nhuận của quý gần nhất cần có một bước nhảy vọt so với các quý trước. Sự bứt phá này là tín hiệu cho thấy công ty đang bước vào một giai đoạn phát triển mới. Ví dụ, Công ty có lợi nhuận 4 quý gần đây là 100/90/95/105, bỗng công bố báo cáo kinh doanh mới với lợi nhuận đạt 150, thì đây có khả năng sẽ là một siêu cổ phiếu. Hãy đào sâu nghiên cứu và tận dụng cơ hội nhanh chóng.

CANSLIM Cổ Điển: Tăng trưởng lợi nhuận quan trọng hơn doanh thu

Ngoài lợi nhuận, tăng trưởng doanh thu cũng là một yếu tố quan trọng. O’Neil đề xuất chọn những công ty có doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ cùng với lợi nhuận để đảm bảo sự bền vững.

Các quan điểm truyền thống cho rằng doanh thu thể hiện khả năng bán hàng của công ty, nhưng hầu hết trường hợp, lợi nhuận mới là yếu tố quan trọng quyết định giá cổ phiếu tăng. Một công ty có lợi nhuận tăng mạnh, nhưng doanh thu chỉ tăng vừa phải, vẫn là mục tiêu tốt để đầu tư. Vì đôi khi công ty có thể cắt giảm một sản phẩm có biên lãi thấp, để tập trung vốn cho sản phẩm có biên lãi cao, thì doanh thu có thể không thay đổi nhiều nhưng lợi nhuận vẫn tăng mạnh. Tập trung vào sự nhảy vọt của lợi nhuận sẽ giúp bạn tìm thấy những cổ phiếu có tiềm năng lớn. Sau đó, đào sâu nghiên cứu để giải thích lý do doanh thu không thay đổi nhiều.

CANSLIMPRE: Đừng Bỏ Qua Sự Tăng Trưởng Đột Phá về Doanh Thu trên các cổ phiếu tăng trưởng tuyệt vời

Lợi nhuận là yếu tố quan trọng để đánh giá tiềm năng tăng giá của một doanh nghiệp. Tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu được xem là một tín hiệu cốt lõi phản ánh tiềm năng dài hạn, ngay cả khi lợi nhuận hiện tại chưa bứt phá. Thực tế đầu tư, KNT nhận thấy nhiều công ty tăng trưởng đã có sự tăng giá thần tốc khi còn chưa thấy sự tăng tốc rõ nét về lợi nhuận. Chìa khoá của các công ty này nằm ở sự tăng tốc mạnh mẽ về doanh thu, bất kể lợi nhuận chỉ vừa mới đạt điểm hoà vốn, thâm chí còn chưa đạt đến điểm hoà vốn.

Những doanh nghiệp như FRT, Bách Hóa Xanh gần đây, hay Amazon trên thị trường Mỹ thời 2003-2027… đều cho thấy rằng doanh thu tăng mạnh là nền tảng quan trọng để xây dựng quy mô và chiếm lĩnh thị trường. Trong giai đoạn đầu phát triển, nhiều doanh nghiệp sẵn sàng tái đầu tư toàn bộ lợi nhuận để mở rộng quy mô, nâng cao năng lực vận hành và phát triển hệ sinh thái. Amazon, điển hình, đã chấp nhận báo lỗ trong nhiều năm, tập trung tăng trưởng doanh thu để đạt vị trí dẫn đầu ngành thương mại điện tử toàn cầu.

Tăng trưởng doanh thu không chỉ phản ánh khả năng doanh nghiệp mở rộng thị phần, mà còn là lời khẳng định về mô hình kinh doanh bền vững. Khi doanh thu tăng trưởng mạnh, nhà đầu tư đặt kỳ vọng rằng doanh nghiệp sẽ chuyển hóa doanh thu thành lợi nhuận đột phá khi đạt quy mô tối ưu và giảm dần chi phí biên. Ví dụ, Bách Hóa Xanh năm 2024 đạt doanh thu 41.400 tỷ đồng nhưng lợi nhuận chỉ 7 tỷ đồng. Dù vậy, việc bán 5% vốn cho đối tác Trung Quốc với định giá 35.400 tỷ đồng cho thấy nhà đầu tư tin tưởng vào tiềm năng phát triển dài hạn của doanh nghiệp.

Nhà đầu tư tăng trưởng thường không tập trung vào lợi nhuận hiện tại mà vào chiến lược phát triển doanh thu bền vững trong tương lai. Doanh nghiệp nào chiếm lĩnh được thị phần lớn, tối ưu hóa vận hành và đạt hiệu quả kinh tế theo quy mô sẽ có lợi thế lớn trong dài hạn. Điều này giải thích tại sao các doanh nghiệp như FRT, với mảng dược phẩm Long Châu đang tăng trưởng nhanh, hay BAF, với mô hình chăn nuôi heo hiện đại tham vọng trở thành thống soái ngành với quy mô 10 triệu heo năm 2030, lại thu hút dòng vốn đầu tư mạnh mẽ dù chưa đạt được con số đáng kể về lợi nhuận.

Tăng trưởng lợi nhuận là đích đến, nhưng tăng trưởng doanh thu là con đường dẫn lối. Đối với cổ phiếu tăng trưởng, nhà đầu tư cần nhìn xa hơn con số lợi nhuận ngắn hạn để đánh giá tiềm năng dài hạn, đặc biệt với các doanh nghiệp đang trong giai đoạn bứt phá và mở rộng thị trường.

Trong CANSLIM cổ điển, chữ C chủ yếu tập trung vào tăng trưởng lợi nhuận. Nhưng trong CANSLIMPRE, đừng bỏ qua sự tăng trưởng đột phá về doanh thu trên các công ty tăng trưởng tuyệt vời.

Làm sao để phát hiện cổ phiếu thỏa mãn chữ C

– Theo dõi báo cáo tài chính hàng quý. Tìm kiếm các công ty có EPS và doanh thu trong quý gần nhất tăng trưởng mạnh mẽ. Chúng tôi ra soát báo cáo hàng quý để tìm kiếm các cổ phiếu tăng trưởng mới, sau đó sẽ gửi báo cáo đánh giá cho NĐT Đăng ký tư vấn kèm theo khuyến nghị mua hoặc theo dõi chờ mua, tuỳ theo vị trí của cổ phiếu trên biểu đồ.

– Phát hiện sớm cổ phiếu “vừa nổi lên”: Cổ phiếu vừa xuất hiện sự tăng trưởng trong kết quả kinh doanh thường chưa được thị trường chú ý. Đây chính là cơ hội cho những ai nhanh chân nghiên cứu và mua sớm.

– Xem xét các yếu tố ổn định: Đảm bảo công ty có doanh thu và lợi nhuận ổn định qua các quý. Sự ổn định này giúp giảm rủi ro khi đầu tư.

– Hành động nhanh: Khi nhận thấy cổ phiếu có kết quả kinh doanh vượt trội trong quý vừa qua, TSI sẽ nghiên cứu kỹ yếu tố cơ bản của nó và tìm thời điểm mua phù hợp. Thị trường thường nhanh chóng phản ánh kết quả này vào giá cổ phiếu. Nếu cổ phiếu còn đang ở trong các nền giá CANSLIM-PRE hoặc bắt đầu phá vỡ nền giá khi bạn phát hiện ra, thì đó là cơ hội tuyệt vời để mua. Nếu cổ phiếu đã tăng khỏi vùng mua của nền giá gần nhất, hãy chờ đợi một vài tuần, vì sau khi đám đông đổ xô vào, cổ phiếu có thể bị chốt lời ngắn hạn và điều chỉnh để có điểm mua thích hợp, ví dụ các điểm kéo ngược về MA50, ba tuần thắt chặt…

Ví dụ thực tế sự tăng vọt lợi nhuận quý trên cổ phiếu HSG sau khi công bố KQKD quý 2/2020

Kết quả kinh doanh của HSG giai đoạn quý 3/2019 đến quý 2/2020 ổn định ở mức thấp dưới 181 tỷ/quý, sau đó khi tăng vọt lên 201 tỷ khi công bố báo cáo quý 2/2020 (xem hình dưới). Tôi đã bị thu hút bởi báo cáo kinh doanh này, và bắt đầu hành trình kiếm được siêu lợi nhuận trên HSG kể từ đầu tháng 4/2020 cho tới khi cổ phiếu đạt đỉnh cao nhất vào giữa năm 2021.

Tôi sử dụng HSG giai đoạn 2020-2021 làm ví dụ, không chỉ vì đó là thực tế đầu tư của bản thân, mà vì muốn nhấn mạnh rằng chữ C không chỉ là tiêu chí hàng đầu đối với cổ phiếu tăng trưởng đúng chuẩn CANSLIM truyền thống, mà ngay cả cổ phiếu chu kỳ như HSG, NKG… cũng mang lại hiệu quả rất cao nếu ứng dụng khôn khéo.

Đối với các cổ phiếu tăng trưởng đúng chuẩn CANSLIM truyền thống, có các ví dụ như MWG 2015-2019, PNJ 2015-2018, FPT 2018-2024, FRT…

Khúc Ngọc Tuyên Biên Soạn

(Có tham khảo IBD và Các Nguồn Tài Liệu Quý)