LPB – Ngân hàng thương mại cổ phần Liên Việt

Chúng tôi tiếp tục đánh giá LPB là cổ phiếu đáng đầu tư với giá mục tiêu 16-17 vì các lý do sau:

• Kết quả kinh doanh của LPB đang trên đà tăng trưởng tốt, quý 3/2020 lợi nhuận sau thuế đạt mức 589 tỷ đồng, cao nhất mọi thời đại, tăng trưởng 42%, có thể thấy rõ xu hướng tăng trưởng lợi nhuận trên bảng kết quả kinh doanh theo quý bên dưới.
• Với dự báo nền kinh tế tiếp tục phục hồi, nhu cầu vay kinh doanh, vay tiêu dùng sẽ tăng trở lại, ban lãnh đạo LienVietPostBank tin tưởng lợi nhuận trước thuế 2020 sẽ vượt năm trước và đạt mức cao nhất trong 12 năm hoạt động.
• Việc chuyển sàn cùng với tìm kiếm đối tác chiến lược bán 4,9% vốn có thể giúp đánh giá lại giá trị của LPB trong thời gian tới.
• EPS 4 quý dự phóng trong vòng 3 quý tới có thể đạt mức 2.300/cổ phần đã pha loãng cổ phiếu thưởng, chúng tôi sử dụng phương pháp ước lượng giá mục tiêu hợp lý theo P/E dự phóng, theo đó giá mục tiêu trung hạn cho LPB là 16-17 tương ứng mức P/E=7 hoặc 8.
• Môi trường lãi suất thấp nên mức P/E khi gửi tiết kiệm là 15 năm (thời gian để có mức lãi bằng số tiền gốc bỏ ra, tính luỹ kế cả lãi suất hàng năm), trong điều kiện lãi suất thấp thế này nhiều cổ phiếu ngân hàng khác như VIB ACB… đã tăng vọt đạt mức P/E > 10, các cổ phiếu ngân hàng khác sớm muộn cũng sẽ được định giá lại cao hơn hiện tại.
• Quan trọng nhất, từ khi chuyển sang sàn HOSE, LPB đã tích luỹ xong trong nền giá kéo dài 5 tuần, sau đó bám sát đỉnh nền giá này bằng 1 tuần tích luỹ chặt chẽ ở vùng 11.5-12. Chúng tôi cho rằng đây là thời điểm tốt và an toàn để mở mới vị  thế trên LPB hoặc mua lại LPB đối với các nhà đầu tư đã chốt lãi mã cổ phiếu này.