Cập nhật thị trường đầu tuần 16/10/2023
Vnindex rung lắc trong phiên GD thứ Sáu tuần trước trong bối cảnh báo cáo CPI chung của mỹ gây lo ngại FED sẽ cứng rắn hơn trong chính sách tiền tệ. Có lúc chỉ số mất sâu nhất 12 điểm, nhưng khoảng trống của mẫu hình đảo chiều đảo hoang đã thực hiện tốt nhiệm vụ hỗ trợ. Chỉ số được đẩy lên và đóng cửa tích cực với mức tăng 3 điểm. Nhiều cổ phiếu có bối cảnh tốt, có câu chuyện riêng mà chúng tôi chọn lọc đã vận động rất tích cực.
Nhìn trên biểu đồ ngày, Vnindex đang trong tư thế của một mẫu hình vai đầu vai nhỏ. Khi giá vượt mốc 1156 sẽ cho chúng ta thêm một tín hiệu xác nhận nữa cho việc thị trường tạo đáy thành công. Cần nhắc lại rằng chúng ta đã có nhiều tín hiệu tốt xác nhận cho việc thị trường đã tạo đáy xong xuôi.
Trong phiên GD cuối tuần trước, có những xáo trộn trên thị trường dầu thô, vàng, và trên chỉ số đô la DXY… đến từ lo ngại chiến tranh Israel. Những thứ này có thể mang đến lo ngại rằng tình hình lạm phát, tỷ giá và chính sách tiền tệ của FED sẽ gây áp lực lên tỷ giá USD/VND. Chúng tôi cho rằng những biến động này chỉ là biến động ngắn hạn. Khi dầu và chỉ số DXY vừa tạo đỉnh xong, chúng vận động theo kiểu co giật mạnh như vậy là bình thường, tôi chưa thấy khả năng hai món này có thể vượt đỉnh, mà chỉ là nhịp nảy lên sau đó sẽ giảm tiếp, bất chấp tình hình chiến tranh israel diễn ra như thế nào. Vàng tăng mạnh thực chất là phản ứng bình thường khi có xung đột, nhưng nó cũng có thể là tín hiệu xác nhận cho DXY đạt đỉnh và sẽ yếu đi trong thời gian tới.
Một điều quan trọng mà chúng ta cần chú ý: đến nay SBV đã hút hơn 200 nghìn tỷ đồng qua kênh tín phiếu với kỳ hạn là 28 ngày (1 tháng). Việc phát hành tín phiếu hút bớt thanh khoản VND dư thừa này cùng với margin call đã đẩy thị trường về đáy 1106. Margin call đã xong, thị trường đã tạo đáy, điều gây lo lắng còn lại là việc điều hành tỷ giá của SBV. Tuy nhiên, SBV đã có tính toán kỹ càng khi sử dụng công cụ tín phiếu kỳ hạn ngắn 28 ngày trên Thị trường 2 (liên ngân hàng): mục tiêu trực tiếp là hút bớt thanh khoản VND dư thừa để đẩy mặt bằng lãi suất liên ngân hàng (VNIBOR) lên cao hơn, qua đó thu hẹp chênh lệch lãi suất âm giữa VND và USD nhằm kiềm chế đầu cơ tỷ giá mà không cần tăng lãi suất điều hành trên Thị trường 1. Đồng thời, kỳ hạn 28 ngày đóng vai trò van điều tiết thanh khoản linh hoạt: trong trường hợp áp lực tỷ giá lớn buộc SBV phải bán ngoại tệ giao ngay từ dự trữ ngoại hối, lượng tín phiếu đáo hạn gối đầu sẽ trả lại tiền VND cho hệ thống ngân hàng, giúp trung hòa lượng tiền VND bị rút về khi bán USD. SBV đã chủ động đi trước một bước, còn chỉ số DXY cũng khó vượt đỉnh 107 mà đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Vì thế, chúng ta không cần quá lo lắng về điều hành tỷ giá nữa, mà chỉ cần tập trung nắm giữ và tìm kiếm cơ hội đầu tư.
