CTCP LICOGI 16 (LCG) – Sự trở lại của đại sư huynh nhà Licogi – TG 20-25

LCG sau khi điều chỉnh theo nhịp giảm của thị trường đã lập tức thiết lập lại  điểm mua khi nhanh chóng vượt qua mức đỉnh cũ tại 10.5 để tăng lên vùng giá 11. LCG đã có phiên rũ bỏ mạnh ngày 10/11 về kiểm tra lại điểm pivot ở vùng 10.3-10.5 sau đó bật tăng trở lại trong phiên cuối tuần trước với hiện tượng giao dịch rất năng động ngày từ khi mở cửa, chỉ trong vòng 1 giờ đầu đã chuyển nhượng hơn 1 triệu cổ phiếu vượt mức cả ngày giao dịch trước đó. Theo kinh nghiệm của chúng tôi  thì đây là dấu hiệu của một cổ phiếu mạnh và thường sẽ có cú breakout ngay trong ngày. Với KQKD mạnh mẽ dạt được trong quý 3, cùng với quỹ đất lớn đầy tiềm năng, mức định giả rẻ (P/B=0.7, P/E fw = 5.5) có thể LCG sẽ tiếp tục chinh phục mức giá mới, mục tiêu ngắn hạn 13-15 quanh giá trị sổ sách. Vùng mua là 10.5-11, NĐT tiếp tục canh mua LCG nếu cổ phiếu này điều chỉnh về quanh 11 trong các phiên kế tiếp.  Chỉ cắt lỗ nếu giá cổ phiếu quay đầu giảm 8% từ giá 11.

Cập nhật KQKD quý 3/2020

Doanh thu thuần của CTCP Licogi 16 (HOSE: LCG) đạt gần 1.02 ngàn tỷ đồng trong quý 3/2020, tăng trên 51% so với cùng kỳ năm trước, nhờ sự đóng góp của các hợp đồng xây dựng. Lãi gộp đạt gần 172 tỷ đồng, tăng xấp xỉ 54%. Mặc dù chi phí tài chính tăng 91% so cùng kỳ, lên 32.7 tỷ đồng; các chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp giảm đáng kể, qua đó bù đắp lại phần tăng. Công ty báo cáo lãi ròng hơn 104 tỷ đồng trong quý 3/2020, tăng gần 88% so cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, Công ty ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng cả về doanh thu (2.27 ngàn tỷ, tăng 28%) lẫn lợi nhuận (183 tỷ, tăng 20%) so cùng kỳ, nhờ thành tích vượt trội của quý 3 năm nay.

Tình hình tài sản của LCG đáng chú ý với sự gia tăng của các khoản tiền, tương đương tiền và các khoản phải thu ngắn hạn (bao gồm thu từ khách hàng và các khoản khác). Tại thời điểm cuối tháng 9/2020, Công ty ghi nhận khoản phải thu lên đến 647 tỷ đồng liên quan đến dự án Điện mặt trời Vạn Ninh tại tỉnh Khánh Hòa. Đây là dự án quy mô 1.5 ngàn tỷ đồng mà LCG đóng vai trò tổng thầu EPC. Nếu không tính tiền phải thu từ Dự án này, thực tế các khoản phải thu ngắn hạn từ khách hàng của LCG đã giảm gần 30% so với đầu năm.

Trong quý 3 vừa qua, LCG cũng khánh thành nhà máy Điện mặt trời Solar Nhơn Hải (35 MW) tại tỉnh Ninh Thuận, kỳ vọng tạo ra 140 tỷ đồng doanh thu, tỷ suất hoàn vốn nội bộ trên 19% và sẽ có lãi ngay trong năm nay. Công ty đã chi 374 tỷ đồng mua sắm, xây dựng tài sản cố định trong 9 tháng đầu 2020, nhiều khả năng liên quan đến máy móc thiết bị tại nhà máy Solar Nhơn Hải.

Dự án đáng chú ý của LCG

LCG là cổ phiếu hưởng lợi mạnh chính sách đẩy mạnh đầu tư công, là nhà thầu mạnh và uy tín trong ngành xây dựng các công  trình giao thông. LCG cũng là công ty có chuyên môn về xây lắp điện nói chung và điện mặt trời nói riêng, ngành xây dựng hạ tầng điện là ngành còn đang năng động có nhu cầu cao, nhất là điện tái tạo.

Đặc biệt, LCG có quỹ đất rất lớn ở Nhơn  Trạch (Đồng Nai) và nhiều tỉnh thành. Đáng kể nhất là dự án Điền Phước (Nhơn Trạch) với diện tích 96 ha, chỉ cách quận 9 TPHCM một con sông, khi xây xong cầu nhơn trạch thì chỉ cách 1 cây cầu. Tính đến tháng 4 năm 2020 đã đền bủ giải phóng được 40% mặt bằng dự án, với giá trị tồn kho của dự án này là 96 tỷ đồng (tương ứng đền bù chỉ mất gần 3 tỷ/ha). Theo báo cáo thường niên tháng 4 năm 2020, công ty dự kiến hoàn thành đền bù năm 2020 và triển khai xây dựng hạ tầng, bắt đầu kinh doanh nhà trong năm 2021. Nhưng theo biên bản họp cổ đông 30/5/2020, 2022 mới hoàn thành đền bù GPMB và làm hạ tầng, triển khai kinh doanh từ 2023-2029, với điểm rơi doanh thu mạnh nhất vào năm 2024, chưa thống nhất với báo cáo thường niên hồi tháng 4, có thể là do ban lãnh đạo xác định lùi lại thời điểm triển khai do sự chưa rõ ràng về tình hình dịch bệnh, hiện tại giao dịch BDS đang tốt trở lại. Lợi nhuận từ dự án này khoảng 4000 tỷ đồng. Đây là dự án có tiềm năng hưởng lợi chính sách đầu tư hạ tầng mạnh mẽ trong khu vực (sân bay long Thành, Cầu Nhơn Trạch nối Đồng Nai với Quận 9 HCM…).

Bên cạnh đó, LCG còn 15 ha đất dự án Long tân City đang kinh doanh, tương ứng khoản 7 ha đất thương phẩm được chuyển đổi từ đất chug cư, TTTM… giá trị khoảng 740 tỷ đồng.  Tại dự án Nam Phương City (Bảo Lộc Lâm Đồng) còn khoảng 3.4ha. Ngoài ra, LCG dự kiến làm khu đô thị ven biển 490 ha ở Hậu Lộc Thanh Hoá sau năm 2025, là dự án gối đầu sau DA Điền Phước.

(Nguồn: biên bản họp đại hội cổ đông tháng 5/2020)

(Nguồn: Báo cáo thường niên tháng 4/2020)

Theo TSI Daily Report 16 tháng 11 năm 2020