Khuyến nghị mua CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (HOSE: HDC) ngày 7/8/2020

HDC là doanh nghiệp bất động sản đầu ngành của tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu, công ty đã tích lũy được quỹ đất 400 ha, trong đó gần 100 ha đất sạch với giá vốn thấp tại các dự án: Hải Đăng (The Light) (49ha), Khu nhà ở Tây đường 3/2 (6,3ha), Ecotown Phú Mỹ (6ha), Khu biệt thự đồi Ngọc Tước (14,3 ha) và khu Đại Dương (19,6ha), 300 ha còn lại nằm ở dự án Phước Thắng 76 ha và dự án Wonderland 224 ha.

DỰ ÁN CĂN HỘ DU LỊCH NGHỈ DƯỠNG & KHÁCH SẠN FUSION SUITES VŨNG TÀU
Giá trị đầu tư trong năm 2019: 273,399 tỷ đồng.

Quy mô dự án: Diện tích đất 1.968,2 m2, Tổng diện tích sàn 25.746 m2 với 100 căn hộ du lịch và 71 phòng khách sạn cà các tầng dịch vụ 20 tầng và 1 tầng hầm. Dự án đã được hoàn thiện và chuyển từ hàng tồn kho sang tài sản cổ định của HDC với giá trị 300 tỷ và 60 tỷ hàng hóa hàng tồn kho.

Trong Q1/2020, HDC đã chính thức đưa vào khai thác dự án Fusion Suite với chức năng là khách sạn, đây hứa hẹn sẽ tạo nguồn thu ổn định cho HDC từ lĩnh vực bất động sản du lịch.

KHU DU LỊCH ĐẠI DƯƠNG

HDC đã mua lại 100% vốn góp dự án Đai Dương, đây là dự án nằm ở vị trí đắc địa tại thành phố Vũng Tàu có mức vốn đầu tư hơn 3.300 tỉ đồng, việc chuyển nhượng đã hoàn tất trong năm 2019.

Giá trị đầu tư trong năm 2019 là 286,909 tỷ đồng.

Quy mô dự án: Diện tích đất 195.942 m2, Dự án gồm 3 khu chính:

Khu căn hộ Du lịch nghỉ dưỡng: 45.107 m2

Khu biệt thự du lịch nghỉ dưỡng: 25.541 m2

Khu tổ hợp khách sạn 5 sao: 81.104m2

Tổng mưc đầu tư: 769 tỷ đồng

KHU NHÀ Ở PHÍA TÂY ĐƯỜNG 3/2

Giá trị đầu tư trong năm : 93,114 tỷ đồng

Quy mô dự án: Diện tích đất 63.347,8 m2, Diện tích xây dựng 41.593,2 m2. Dự án bao gồm: 96 nhà liền kế và 114 biệt thự, nhà vườn. Tổng mức đầu tư : 358,8 tỷ đồng.

Trong quý I/2020 HDC đã ghi nhận 1 phần dự án này và chủ yếu từ chuyển nhượng quyền sử dụng 10.070 m2 đất. Biên lợi nhuận của dự án được hạch toán : 66.51%

Dự án Tây đường 3/2 nhiều khả năng sẽ khởi công trong năm 2020 và tiếp tục là nguồn thu cho HDC trong giai đoạn 2021 – 2023.

DỰ ÁN HẢI ĐĂNG – THE LIGHT CITY

Giá trị đầu tư trong năm là 116.875 tỷ đông. Quy mô dự án: Diện tích đất 27,2 ha, gồm
490 căn nhà liền kế ( 51.702 m2) có diện tích từ 100 – 157 m2; 213 căn biệt thự ( 68.193m2) có diện tích từ 239 – 157m2; khoảng 400 căn hộ chung cư (6.774m2)

Tổng mưc đầu tư ước tính 977 tỷ đồng.

Công ty chính thức khởi công dự án Hải Đăng (The Light) giai đoạn 1 với quy mô 27,2 ha vào cuối năm 2019, trong báo cáo tài chính Q1/2020, chúng tôi nhận thấy dự án Hải Đăng có số dư tồn kho lớn nhất với 533 tỷ đồng thể hiện đây là dự quan trọng nhất của HDC trong năm nay. Công ty cũng nhận góp vốn từ đối tác 168,5 tỷ đồng để hợp tác triển khai dự án này. Theo báo cáo thường niên 2020, dự án này dự kiến được hoàn tất đầu tư hạ tầng vào kinh doanh trong quý 4/2020.

Ngoài ra HDC còn sử hữu các dự án khác như:

• Ngọc Tước 2 quy mô 14,3 ha đây là dự án đất vàng trung tâm thành phố Vũng Tàu
• Dự án Hodeco Sea Village quy mô 4,74 ha.

NĐT có thể xem chi  tiết các dự án tại báo cáo thường niên 2020:

http://static2.vietstock.vn/data/HOSE/2019/BCTN/VN/HDC_Baocaothuongnien_2019.pdf

KẾ HOẠCH NĂM 2020

Năm 2020, Hodeco đặt mục tiêu doanh thu 1.030 tỷ đồng, tăng 25%; lãi sau thuế 200 tỷ đồng, tăng 37% thực hiện năm trước. Cổ tức dự kiến 15 – 20% bằng cổ phiếu. Trong năm 2020, HDC tiếp tục triển khai xây dựng hạ tầng kỹ thuật các dự án như Ecotown Phú Mỹ, Khu nhà ở phía Tây đường 3/2, Khu nhà ở Hải Đăng (The Light City); triển khai đầu tư các dự án: Đại Dương (Antares), chung cư đường Thống Nhất, HODECO Seavillage…

Nếu đạt được kế hoạch trên, EPS 2020 của HDC sẽ là 3.030 đ/cp, P/E tương ứng 2020 là 5,44 lần. Là mức định giá khá rẻ theo khả năng sinh lời.

Về kỹ thuật, Hiện HDC đang ở nền giá số 1, mẫu hình giá là hai đáy, là mẫu hình được O’Neil ưa thích thứ hai chỉ sau cốc tay cầm. Phiên giao dịch thứ 6 tuần trước, HDC đã phá vỡ đường MA50 ngày, tiến về gần điểm mua của mẫu hình  hai đáy với khối lượng tăng 69% bình quân.

NĐT có thể xem thêm về mẫu hình hai đáy cũng như cách mua và nguyên lý cung cầu của mẫu hình tại  đây:

https://www.chiemtinhtaichinh.com/2020/08/06/hai-day-mau-hinh-pho-bien-va-huu-dung-thu-hai-sau-coc-tay-cam-nhung-dac-trung-ma-ban-chua-biet.html/

Dựa vào những phân tích trên, T Khuyến Nghị mua với cổ phiếu HDC tại vùng mua của mẫu hình hai đáy, tức vùng 16.500 với giá mục tiêu 21.000 trong thời gian đầu tư 3-6 tháng. Vùng mua là 16.500 ± 300 đồng, NDT có thể mua sớm tại  điêm rphá vỡ MA50 ngày tức vùng 16.2-16.4 sau đó gia tăng đủ tỷ trọng khi  vượt qua 16.5. Tỷ trọng đầu tư <25% danh mục.